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國內(nèi)CTA產(chǎn)品三季度整體表現(xiàn)不佳：根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年三季度新發(fā)行CTA產(chǎn)品182只。三季度公布信息的CTA產(chǎn)品中（剔除6個(gè)月沒有凈值的產(chǎn)品），年化收益率中位數(shù)為6.56%，Sharpe Ratio中位數(shù)為0.44，近一年最大回撤率中位數(shù)為9.23%，三季度CTA產(chǎn)品總體盈利比例39.8%。
　　股指持續(xù)低波動(dòng)：2022年三季度主要寬基指數(shù)均出現(xiàn)一定程度下跌，下行趨勢較為明顯，中長期趨勢跟蹤策略具備一定的盈利能力。但由于日線波動(dòng)率低位運(yùn)行，短線CTA策略盈利能力不佳。目前A股市場總體縮量與資金流出明顯，同時(shí)在波動(dòng)率聚集效應(yīng)的影響下，預(yù)計(jì)四季度整體成交仍然低迷，市場很可能繼續(xù)處于低波動(dòng)狀態(tài)。
　　國債期貨震蕩為主：三季度國內(nèi)利率在經(jīng)濟(jì)下行壓力基礎(chǔ)上有所下行，但八月中旬以來由于美元兌人民幣匯率上行速度較快，債券市場趨勢性走熊。前后兩段行情趨勢性均較好，為國債CTA帶來了一定的交易機(jī)會(huì)。不過由于國債市場整體波動(dòng)率仍偏低，并且短期仍然承壓于經(jīng)濟(jì)增長和匯率變動(dòng)兩方面，因此我們判斷四季度國債市場仍以震蕩為主。
　　商品價(jià)格仍有下行空間：大宗商品三季度前期下跌主要反映美元加息預(yù)期，而隨后的橫盤震蕩更多地在盤面上反映了匯率變動(dòng)的影響。從全球大宗商品，特別是海外定價(jià)商品目前的價(jià)格趨勢來看，除了天然氣和個(gè)別品種之外，大部分均已進(jìn)入下行通道，通脹整體回落預(yù)計(jì)是未來一年的主要趨勢，大宗商品整體方向仍以向下為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：CTA產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要由投資管理人通過資金管理進(jìn)行把握，因此不同類型的產(chǎn)品可能面臨不同等級(jí)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。CTA產(chǎn)品相關(guān)策略的實(shí)施也面臨同樣的問題，從長期來看，風(fēng)險(xiǎn)控制是決定CTA產(chǎn)品相關(guān)策略能否成功的主要因素之一。