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投資要點(diǎn)：
　　海外方面，地緣政治而言，頓涅茨克等四地區(qū)入俄?xiàng)l約正式生效，克里米亞大橋起火致部分橋面坍塌。俄羅斯總統(tǒng)普京10月4日簽署命令，批準(zhǔn)關(guān)于頓涅茨克等四地區(qū)各自作為聯(lián)邦主體加入俄羅斯的條約，條約從公布之日起生效。當(dāng)?shù)貢r間10月8日，克里米亞大橋發(fā)生爆炸，公路橋部分路段受損坍塌，目前公路交通已恢復(fù)通行。經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，美非農(nóng)數(shù)據(jù)仍強(qiáng)勁，加息預(yù)期再度強(qiáng)化。10月7日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加26.3萬人，失業(yè)率降至3.5%，重回2019年底以來的低點(diǎn)。超出市場預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場仍舊強(qiáng)勁，同時再度強(qiáng)化了美聯(lián)儲加息預(yù)期。CME數(shù)據(jù)顯示，在9月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲11月加息75BP概率一度超過八成。在通脹高企、能源供應(yīng)緊張以及流動性持續(xù)收緊等多重因素壓制下，歐洲經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)不容樂觀。
　　國內(nèi)方面，9月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，央行下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率。9月PMI指數(shù)為50.1%，較上月回升0.7個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。9月30日，央行發(fā)布公告，自2022年10月1日起，下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點(diǎn)，5年以下（含5年）和5年以上利率分別調(diào)整為2.6%和3.1%；第二套個人住房公積金貸款利率政策保持不變。這是央行時隔7年后再次下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率。
　　股市方面，美歐股市先漲后跌，A股市場延續(xù)弱勢。十一長假期間，受美聯(lián)儲加息預(yù)期變化的影響，美國股市先漲后跌，整體上漲。其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.99%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.73%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.51%；歐洲股市跟漲，其中法國CAC40指數(shù)上漲1.82%，德國DAX指數(shù)上漲1.31%；亞洲主要股票市場指數(shù)漲跌不一，其中A股市場在節(jié)后第一天延續(xù)下跌態(tài)勢。具體而言，截至10月7日，日經(jīng)225指數(shù)大漲4.55%，韓國綜合指數(shù)上漲3.59%；恒生指數(shù)上漲3.00%；10月10日，上證綜指下跌1.66%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.30%。
　　債市方面，美債收益率先降后升，國債收益率小幅下行。美債而言，主要受美聯(lián)儲加息預(yù)期變化影響，上周美國各期限國債收益率先降后升，截至10月7日的一周，10年期美債收益率上行6BP至3.89%，2年期美債收益率上行8BP至4.30%，再創(chuàng)2007年以來新高。國債而言，截至10月10日，上周10年期國債收益率小幅下行1.99BP至2.74%。
　　大宗商品方面，油價(jià)大幅上漲，黃金沖高回落。原油而言，受美國原油庫存減少以及OPEC+宣布大幅減產(chǎn)等影響，上周原油價(jià)格大幅上漲。黃金而言，由于美元指數(shù)在上周先跌后漲，COMEX金價(jià)沖高回落，整體上漲。
　　資產(chǎn)配置建議，A股市場而言，我們認(rèn)為，隨著市場近期持續(xù)縮量調(diào)整，上證指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已接近歷史極值水平，在政策利好的刺激下市場短期反彈的可能性進(jìn)一步上升。原油而言，市場對OPEC+減產(chǎn)的消息已較為充分定價(jià)，油價(jià)短期可能再次回歸需求弱預(yù)期主導(dǎo)下的震蕩調(diào)整態(tài)勢。黃金而言，美聯(lián)儲加息預(yù)期再次強(qiáng)化，美元指數(shù)有望維持高位震蕩，因此黃金短期面臨調(diào)整壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突加劇，全球疫情超預(yù)期發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，通脹持續(xù)惡化，政策推進(jìn)不及預(yù)期，全球流動性緊縮超預(yù)期。