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>> 招商證券-長(zhǎng)城汽車(601633)銷量環(huán)比改善,海外銷量創(chuàng)歷史新高-221011
上傳日期:   2022/10/11 大小:   515KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來源:   招商證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   汪劉勝,楊獻(xiàn)宇
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:公司發(fā)布2022年9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù),9月份公司共銷售車輛9.4萬(wàn)臺(tái)(-6.4%),海外市場(chǎng)銷售1.9萬(wàn)臺(tái)(+64.7%),新能源車銷售1.0萬(wàn)臺(tái)(-18.8%)。
  銷量環(huán)比有所改善,高價(jià)值、智能化產(chǎn)品占比提升。9月,公司共銷售車輛9.4萬(wàn)臺(tái),同比下降6.4%,環(huán)比提升6.1%;其中海外銷售1.9萬(wàn)臺(tái),同比提升64.7%;新能源車銷售1.0萬(wàn)臺(tái),同比下降18.8%。(1)9月哈弗、長(zhǎng)城皮卡、坦克品牌銷量環(huán)比提升,歐拉和WEY銷量有所承壓。9月哈弗品牌銷售5.4萬(wàn)臺(tái)(-1.1%),環(huán)比+7.1%;長(zhǎng)城皮卡銷量1.8萬(wàn)臺(tái)(-11.5%),環(huán)比+13.8%;坦克品牌銷量1.3萬(wàn)臺(tái)(+57.2%),環(huán)比+26.0%;WEY品牌銷量2354臺(tái)(-49.5%),環(huán)比-23.8%;歐拉品牌銷量0.8萬(wàn)臺(tái)(-40.4%),環(huán)比-17.0%。我們預(yù)計(jì),隨著Q4公司新車型的上市,歐拉和WEY牌銷量有望回升。(2)前三季度整體銷量承壓,新能源及海外銷量提升明顯。1-9月長(zhǎng)城汽車銷售新車80.2萬(wàn)輛(-9.3%),其中,新能源車型銷售9.7萬(wàn)輛(14.3%);海外銷售11.2萬(wàn)輛(14.1%)。(3)公司高價(jià)值、智能化產(chǎn)品占比不斷提升。1-9月智能化車型銷量占比達(dá)85.6%,同比提升11個(gè)百分點(diǎn);三大技術(shù)品牌車型銷量占比70.0%,同比提升12個(gè)百分點(diǎn);20萬(wàn)元以上車型銷量占比14.6%,同比提升5個(gè)百分點(diǎn),品牌價(jià)值穩(wěn)步提升。
  全力發(fā)力新能源與智能化,品類創(chuàng)新勢(shì)能充分釋放。9月,哈弗第三代H6第三代H6 DHT-PHEV正式上市,上市價(jià)格為15.98萬(wàn)元,憑借檸檬混動(dòng)DHT技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),入局新能源插混SUV市場(chǎng),“國(guó)民SUV”的哈弗H6正式擁有了汽油、HEV和PHEV三種動(dòng)力系統(tǒng);WEY牌搭載“中國(guó)首個(gè)量產(chǎn)城市NOH智能輔助駕駛系統(tǒng)”的摩卡DHT-PHEV激光雷達(dá)版成都車展亮相,憑借城市NOH開創(chuàng)重感知技術(shù)路線,實(shí)現(xiàn)高效、智能、安全的智慧出行,助力中國(guó)新能源品牌高端智能化發(fā)展;歐拉閃電貓憑借超流線造型、短刀無(wú)憂電池及ORA-PILOT 3.0智能駕駛輔助系統(tǒng)詮釋產(chǎn)品實(shí)力,全國(guó)展車已陸續(xù)到店,預(yù)計(jì)10月底正式上市;長(zhǎng)城炮品牌煥新升級(jí),發(fā)布品牌2.0戰(zhàn)略,全面發(fā)力乘用休閑、時(shí)尚商用兩大品類,以品類創(chuàng)新推動(dòng)皮卡市場(chǎng)擴(kuò)容;坦克300城市款榮獲2022 IVISTA智能網(wǎng)聯(lián)汽車ADAS挑戰(zhàn)賽AEB項(xiàng)目特等獎(jiǎng)和APS項(xiàng)目一等獎(jiǎng)兩個(gè)重量級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng),實(shí)力詮釋了坦克品牌智能駕駛實(shí)力。
  全球化戰(zhàn)略加速落地,海外市場(chǎng)銷量創(chuàng)歷史新高。面對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì),加速向全球化智能科技公司的轉(zhuǎn)型目標(biāo)邁進(jìn)。9月,公司海外銷售新車1.8萬(wàn)輛,創(chuàng)歷史新高,同比增長(zhǎng)64.7%,環(huán)比增長(zhǎng)22.5%,占新車銷量比重達(dá)20.1%。1-9月,長(zhǎng)城汽車海外銷售新車11.2萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)14.1%,隨著全球化戰(zhàn)略加速落地,海外市場(chǎng)已成為長(zhǎng)城汽車高價(jià)值產(chǎn)品占比持續(xù)提升的強(qiáng)動(dòng)力。在歐洲市場(chǎng),德國(guó)ORAAPP的年輕用戶通過靜態(tài)體驗(yàn)與動(dòng)態(tài)試乘,多角度、全方位感受歐拉好貓的產(chǎn)品魅力,同時(shí)歐拉好貓保險(xiǎn)評(píng)級(jí)歐盟19級(jí),英國(guó)21E,處于行業(yè)領(lǐng)先水平;在歐亞市場(chǎng),長(zhǎng)城汽車與哈薩克斯坦地區(qū)的合作伙伴簽署了KD組裝合作意向備忘錄,激活及釋放當(dāng)?shù)仄囀袌?chǎng)潛力;在泰國(guó)市場(chǎng),公司已擁有哈弗H6 HEV、哈弗JOLIONHEV、歐拉好貓、歐拉好貓GT與第三代H6 DHT-PHEV組成的新能源產(chǎn)品矩陣,涵蓋EV、HEV、PHEV多種動(dòng)力形式。公司持續(xù)向海外市場(chǎng)發(fā)力,銷量成果顯著。
  維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司海外銷售穩(wěn)步提升,全球化戰(zhàn)略加速落地;高價(jià)值、智能化產(chǎn)品占比提升明顯,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化;隨著4Q22公司哈弗H-DOG、WEY牌圓夢(mèng)、長(zhǎng)城山海、歐拉閃電貓、朋克貓、坦克700、沙龍機(jī)甲龍等新產(chǎn)品上市,產(chǎn)品矩陣全面發(fā)力,預(yù)計(jì)22-24年eps分別為0.95/1.34/1.66元,維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期;海外銷量不及預(yù)期。
  
長(zhǎng)城汽車股票研究報(bào)告
 
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