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鋼材方面，需求波動中有所好轉，產(chǎn)量小幅回落，庫存處于相對低位。穩(wěn)增長繼續(xù)推進，房地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，銷售回.暖力度有待觀察，新開工、拿地依然較為疲弱。噸鋼利潤微薄，唐山燒姑繼續(xù)限產(chǎn)，多省市出臺秋冬季大氣污染管控方案，供應壓力緩解。市場預期仍偏謹慎，盤西反彈阻力較大，短期仍有反復，關注疫情控制及需求復蘇力度。
　　鐵礦方面，供應端全球鐵礦發(fā)運回落，國內到港小幅回升。需求端，宏觀政策發(fā)力帶動市場預期好轉，短期未看鐵水仍將維持高位。目前鋼廠的鐵礦庫存和可用天數(shù)均處于近年來最低位，剛性補庫需求較強并將繼續(xù)支撐礦價。短期來看，樸庫需求繼續(xù)支撐鐵礦價格，不過全國疫情節(jié)后散發(fā)，多地管控越嚴，我們預計鐵礦走勢震蕩，后期繼續(xù)關注旺季復蘇情況以及疫情的發(fā)展。
　　焦炭方面，鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠補庫趨竣，按需采購為主，原料需求整體保持良好。首輪提漲落地后焦企虧損情況有所緩解，不過原料煤價格依然強勢，繼續(xù)提產(chǎn)積極性不足。供需整體矛盾不大，玉然疫情影響物流運輸，不過焦化廠內庫存依然穩(wěn)中有降，部分焦企開啟第二輪提漲。成本支撐下，盤面維持偏強之勢，波動明顯加劇。
　　焦煤方面，二十大臨近，煤礦安全檢查超嚴，供應有所收緊。焦企剛需保持良好，補庫趨于謹慎，山西等地疫情影響煤礦發(fā)運，產(chǎn)地庫存系積不過壓力不大。蒙煤通關恢復至節(jié)前水平，受疫情影響外運不暢，貿易商報價偏穩(wěn)。供萵整體偏緊，立面維持偏強之勢，波動明顯加劇。
　　硅錳方面，遠期錳礦報價有所下調，但是人民幣兌美元繼續(xù)貶值，抵消部分跌幅帶來的紅利。港口庫存較高，預計錳礦遠期報價依然承壓。由于利潤改善，導致硅錳周度開工地續(xù)抬升。短期內震蕩為主。
　　硅鐵方面，硅鐵廠開工率稍有上行，鋼廠開工率上行緩恒，硅鐵庫存有所補充。由于疫情導致運輸效率下降，鋼廠和貿易商.收貨期延后。另一方面在于蘭炭價格調漲導致的硅鐵成本抬升，下方支撐力度較強。預計短期內價格仍有上行動力。建議關注多硅鐵空硅錳套利策略。
　　風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能。環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。