久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布9月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，全月合計(jì)批發(fā)13.1萬(wàn)輛、同比+26%、環(huán)比+6%；3Q批發(fā)37.6萬(wàn)輛、同比+29%、環(huán)比+31%。
　　評(píng)論：
　　9月新能源車(chē)銷(xiāo)售占三成，極氪再創(chuàng)單月交付新高。公司9月批發(fā)表現(xiàn)較平淡，合計(jì)13.1萬(wàn)輛、同比+26%、環(huán)比+6%；其中，新能源合計(jì)3.92萬(wàn)輛，占比30%、同比+22PP、環(huán)比-0.5PP。出口2.1萬(wàn)輛，同比+168%、環(huán)比+9%，內(nèi)銷(xiāo)10.9萬(wàn)輛，同比+14%、環(huán)比+6%。具體：
　　分系列：中國(guó)星系列：9月2.3萬(wàn)輛，同比+5.8%、環(huán)比+0.1%，其中星越L 1.2萬(wàn)輛，同比+19%、環(huán)比+2%，星瑞0.9萬(wàn)輛，同比-7%、環(huán)比+4%；3Q 7.0萬(wàn)輛，同比+15%、環(huán)比+39%。雷神系列：9月1.0萬(wàn)輛、環(huán)比-7.5%，其中帝豪LHi-X版5000輛、環(huán)比-21%；3Q 3.2萬(wàn)輛、環(huán)比+178%，其中帝豪LHi-X版1.7萬(wàn)輛。
　　分品牌和車(chē)型：
　　1)吉利：9月10.2萬(wàn)輛、同比+15%、環(huán)比+6%，其中幾何1.9萬(wàn)輛、同比+160%、環(huán)比+7%，繽越1.9萬(wàn)輛，同比+46%、環(huán)比+15%，新帝豪1.4萬(wàn)輛，同比+3%、環(huán)比+10%，博越0.8萬(wàn)輛，同比-52%、環(huán)比+35%。3Q29.5萬(wàn)輛、同比+17%、環(huán)比+28%，其中幾何5.0萬(wàn)輛、同比+186%、環(huán)比+75%。
　　2)領(lǐng)克：9月合計(jì)1.6萬(wàn)輛，同比+2.2%、環(huán)比+7.1%，其中領(lǐng)克030.3萬(wàn)輛，同比-58%、環(huán)比-23%，領(lǐng)克060.5萬(wàn)輛，同比+49%、環(huán)比+52%。3Q 4.6萬(wàn)輛，同比+15%、環(huán)比+33%。領(lǐng)克歐洲9月訂閱客戶交付1968輛，今年前三季度累計(jì)交付8987輛。
　　3)極氪：9月8276輛，環(huán)比+15.5%；3Q 2.0萬(wàn)輛，環(huán)比+90%。
　　4)睿藍(lán)：9月4542輛，環(huán)比+3.7%；3Q 1.4萬(wàn)輛，環(huán)比+20%。
　　4Q22吉利強(qiáng)勁的新品周期有望正式開(kāi)啟。在經(jīng)歷過(guò)去三年產(chǎn)品低谷后，吉利有望于今年4季度正式開(kāi)啟全新新品周期，新品包含傳統(tǒng)ICE、BEV及雷神插混三條重要產(chǎn)品線，預(yù)計(jì)共17-18款新車(chē)型，合計(jì)月銷(xiāo)有望達(dá)到10萬(wàn)輛+：
　　1)全新ICE車(chē)型到明年底將達(dá)到4款，包括10月上市的博越L（FX11，8月已亮相，采用全新設(shè)計(jì)語(yǔ)言，預(yù)計(jì)月銷(xiāo)1-2萬(wàn)輛），12月上市的博越換代等；
　　2)全新BEV車(chē)型到明年底將達(dá)到4-5款，包括4Q22的極氪009（11月上市）、幾何A00級(jí)小車(chē)等；
　　3)全新雷神插混到明年底將達(dá)到9款，包括3Q22的帝豪LP、4Q22的星越LP、2H22的領(lǐng)克01/05/09 P等。
　　吉利有望成為第二家拿到自主崛起第三波——混動(dòng)紅利機(jī)遇的車(chē)企。一方面，吉利雷神混動(dòng)系統(tǒng)綜合技術(shù)，尤其油耗表現(xiàn)領(lǐng)先其它車(chē)企。另一方面，吉利原有產(chǎn)品矩陣，以及接下來(lái)插混車(chē)產(chǎn)品矩陣，無(wú)論轎車(chē)-SUV還是中端-高端的產(chǎn)品覆蓋度也是車(chē)企中最全面的，在新造型、新名字狀態(tài)下更容易拿到市場(chǎng)新定位與吸引力。短期看，帝豪LP產(chǎn)能逐步爬坡有望沖擊月銷(xiāo)破萬(wàn)，預(yù)計(jì)4Q22上市的星越LP亦然。我們預(yù)計(jì)到明年底，吉利+領(lǐng)克的雷神插混9款車(chē)合計(jì)月銷(xiāo)有望達(dá)到約5萬(wàn)輛，給吉利帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)、價(jià)格帶上移雙重助力。
　　投資建議：當(dāng)前吉利處于相對(duì)低估狀態(tài)，為四大百萬(wàn)輛級(jí)自主車(chē)企中估值較低一家，而在強(qiáng)勁新品周期開(kāi)啟前期，投資角度具有較高風(fēng)險(xiǎn)收益比。此外，混動(dòng)作為自主崛起第三波紅利，吉利有望成為第二家拿到紅利的車(chē)企，為其銷(xiāo)量越級(jí)進(jìn)一步護(hù)航。根據(jù)行業(yè)情況及吉利車(chē)型預(yù)期，我們預(yù)計(jì)吉利2022-24年全口徑銷(xiāo)量為153萬(wàn)、208萬(wàn)、247萬(wàn)輛，歸母凈利預(yù)期58億、117億、186億元，對(duì)應(yīng)增速+22%、+103%、+59%，對(duì)應(yīng)EPS 0.57元、1.16元、1.85元，對(duì)應(yīng)PE 16.2倍、7.9倍、5.0倍。結(jié)合市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前宏觀景氣度預(yù)期較弱，以及整車(chē)行業(yè)估值水平整體下降，我們將公司2023年目標(biāo)PE由20倍下調(diào)至15倍，目標(biāo)價(jià)調(diào)整為19.3港元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：缺芯、原材料漲價(jià)、疫情影響超預(yù)期，極氪調(diào)整低于預(yù)期、新車(chē)發(fā)售推遲等。