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投資要點(diǎn)：
　　三季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，行業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固。公司預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.69億元到11.12億元，同比增長(zhǎng)70.77%至77.64%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)8.24億元到8.56億元，同比增長(zhǎng)120.91%至129.49%。其中，單三季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.75億元到5.18億元，同比增長(zhǎng)100.02%至118.02%。實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)4.21億元到4.53億元，同比增長(zhǎng)155.05%至175.05%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月國(guó)內(nèi)彩電線上市場(chǎng)零售額份額海信占比21.2%，同比提升4.4個(gè)pcts，零售量份額占比17.9%，同比提升4.5個(gè)pcts，進(jìn)一步穩(wěn)固公司在國(guó)內(nèi)電視市場(chǎng)的龍頭地位。全球市場(chǎng)方面，Omdia數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度海信電視全球出貨量份額排名第二，僅次于三星。在二季度全球出貨量環(huán)比下降11%的背景下，海信出貨量逆勢(shì)增長(zhǎng)5%，出貨量份額環(huán)比增長(zhǎng)1.9個(gè)pcts。隨著2022年11月卡塔爾世界杯即將拉開序幕，海信作為賽事官方贊助商，有望借助賽事營(yíng)銷進(jìn)一步提升全球市場(chǎng)份額。
　　技術(shù)升級(jí)、場(chǎng)景創(chuàng)新持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，提升顯示產(chǎn)品毛利率。2022年9月公司召開新品發(fā)布會(huì)，推出UX、U8、U7HPRO、E8H等多款產(chǎn)品，均搭載了公司ULEDX新一代顯示平臺(tái)。新技術(shù)在光學(xué)系統(tǒng)、圖像處理技術(shù)、顯示技術(shù)等多方面進(jìn)行突破創(chuàng)新，解決了過往電視技術(shù)實(shí)驗(yàn)室畫質(zhì)與用戶真實(shí)感知畫質(zhì)差異較大的痛點(diǎn)，使電視畫質(zhì)更適合消費(fèi)者真實(shí)使用環(huán)境，提升用戶體驗(yàn)。技術(shù)升級(jí)有望進(jìn)一步提升公司毛利率水平。
　　面板價(jià)格持續(xù)下行，增厚公司利潤(rùn)。液晶電視面板價(jià)格自2021年8月以來持續(xù)下降，2022年9月，32寸、43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板價(jià)格分別回落至27美元、48美元、69美元、81美元和106美元，同比分別下滑46.00%、42.86%、55.48%、52.35%、55.83%；環(huán)比分別環(huán)比分別下滑0.00%、4.00%、2.82%、2.41%、1.85%。原材料價(jià)格持續(xù)下行增厚公司利潤(rùn)。
　　維持盈利預(yù)測(cè)及“增持”評(píng)級(jí)。我們維持此前對(duì)于公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.01億元、16.33億元和18.84億元，同比分別增長(zhǎng)23.1%、16.6%和15.3%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市盈率分別為11倍、9倍和8倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)銷終端需求不及預(yù)期。