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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，期待后續(xù)產(chǎn)品爆發(fā)。調(diào)整2022-2024年EPS至0.89/1.07/1.24元（前值為0.95/1.07/1.23元），維持目標(biāo)價(jià)19.39元。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.27-14.47億元，同比增長(zhǎng)78.45%-80.95%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)9.11-9.31億元，同比增長(zhǎng)62.21%-65.78%。2022Q3公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.90-3.10億元，同比減少42.83%-46.52%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.40-2.60億元，同比減少50.30%-54.12%。
　　業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，《幻塔》海外上線(xiàn)助力全球化。2022Q3公司游戲業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.50-3.70億元，較去年同期有所下滑，主要系《夢(mèng)幻新誅仙》較上線(xiàn)初期的流水高點(diǎn)自然下滑、海外游戲業(yè)務(wù)布局調(diào)整致相關(guān)子公司凈利潤(rùn)不再納入合并范圍、研發(fā)投入增加等，《幻塔》于2022年8月正式上線(xiàn)海外市場(chǎng)，助力公司海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
　　游戲產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，影視業(yè)務(wù)未來(lái)可期。公司儲(chǔ)備產(chǎn)品包括手游《天龍八部2》、《朝與夜之國(guó)》、《一拳超人：世界》、《百萬(wàn)亞瑟王》、《誅仙2》、《完美新世界》、《神魔大陸2》及端游《誅仙世界》、《Perfect New World》、《Have a Nice Death》等，其中數(shù)款游戲?qū)⒂诮陂_(kāi)啟測(cè)試。影視業(yè)務(wù)方面，年初至今公司出品的《昔有琉璃瓦》、《藍(lán)焰突擊》等精品電視劇市場(chǎng)口碑良好，儲(chǔ)備產(chǎn)品《月里青山淡如畫(huà)》、《云襄傳》等正在制作、發(fā)行、排播中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲流水不及預(yù)期、內(nèi)容監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)等。