>> 渤海證券-期權(quán)周報：市場先抑后揚，波動率指數(shù)持續(xù)提升-221013
| 上傳日期： |
2022/10/13 |
大小： |
2306KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
祝濤 |
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金融期權(quán)市場表現(xiàn)
9月29日至10月12日，各標(biāo)的均是先抑后揚，漲跌幅在-2.5~1.5%，其中創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅居前，50ETF跌幅居前。
成交方面，期權(quán)成交活躍度總體有所提升，日均總成交額為49.34億元，較前周增加6.67%，其中上證50期權(quán)日均成交額為10.04億元，滬深300期權(quán)日均成交額總和為20.31億元，中證1000期權(quán)日均成交額為8.26億元，中證500期權(quán)日均成交額總和為7.27億元，創(chuàng)業(yè)板指期權(quán)日均成交額為3.45億元。綜合成交和持倉信息來看，投資者對各標(biāo)的指數(shù)后市走勢態(tài)度較為中性。
波動率方面，目前上證50和滬深300波動率指數(shù)在20附近，相對前周小幅提升，現(xiàn)處于歷史中等偏低水平，中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指波動率指數(shù)在24-27之間，總體相對前周有一定提升，現(xiàn)處于歷史中等水平；目前上證50偏度指數(shù)較低，中證500偏度指數(shù)較高，總體相對前周小幅下降，現(xiàn)處于歷史中等水平。總體而言，投資者對后市的波動預(yù)期提升，尾部風(fēng)險預(yù)期中等。
商品期權(quán)市場表現(xiàn)
商品期權(quán)方面，綜合成交和持倉信息來看，投資者對棉花、PTA、甲醇、黃金、滬鋁、塑料期貨后市走勢態(tài)度較為樂觀，對白糖、滬銅、玉米、橡膠、鐵礦石、PVC、聚丙烯期貨后市走勢態(tài)度較為中性，對豆粕、滬鋅、棕櫚油、原油期貨后市走勢態(tài)度較為謹(jǐn)慎。
策略推薦
對于長線投資者，仍然建議采取備兌策略，結(jié)合目前的市場趨勢和隱含波動率水平，可以選擇賣出虛值期權(quán)，長期來看，備兌策略相對于標(biāo)的指數(shù)可以取得更好的收益風(fēng)險比。
對于中短線投資者，近期可以以中低倉位持有做空波動率的策略。目前波動率指數(shù)接近年度中樞和歷史均值，相對前期有所回升，做空波動率策略的收益風(fēng)險比提升，從海外市場來看，避險情緒仍然較高，VIX指數(shù)處于30附近，隱含波動率如有提升可以逢高加倉。近期在構(gòu)建策略時可以加以保護(hù)，可采用蝶式組合、日歷價差組合等。
風(fēng)險提示：突發(fā)事件造成市場劇烈波動的風(fēng)險
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