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事件：10月11日，公司公布三季度業(yè)績預告，預計前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.40億元，同比減少1.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.50億元，同比增長21.4%。預計Q3單季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤6.26億元、2.45億元，分別同比增長-7.9%、32.9%。
　　點評：單季度歸母凈利潤增速繼續(xù)企穩(wěn)回升，碳纖維及織物業(yè)務交付節(jié)奏加快有望促經(jīng)營穩(wěn)步向好。收入端，據(jù)業(yè)績預告，報告期內，公司碳纖維（含織物）業(yè)務實現(xiàn)收入10.87億元，同比增長約4%，定型纖維銷售合同（合同期為2022年年初至2024年年中）的合同執(zhí)行率為32.3%。經(jīng)測算，2022年Q3公司碳纖維（含織物）業(yè)務實現(xiàn)收入2.86億元，上述定型纖維銷售合同的合同執(zhí)行率為6.0%，預計業(yè)務有望交付節(jié)奏恢復常態(tài)并加快，促經(jīng)營情況穩(wěn)步向好。此外，前三季度，公司風電碳梁、預浸料、先進復合材料、機械裝備業(yè)務分別實現(xiàn)收入5.36、2.29、0.46、0.25億元，分別較上年同期持平、下降20%、下降18%和增長15%。利潤端，預計產(chǎn)品結構改善疊加規(guī)模經(jīng)濟，公司歸母凈利潤增速顯著快于營收增速，如本期公司高附加值業(yè)務碳纖維（含織物）收入占比為56%，較去年同期53%提升約2.8pct。2022Q1、Q2、Q3單季度歸母凈利潤增速為-5.0%、38.3%、32.9%，呈企穩(wěn)向好趨勢。此外，公司2022年前三季度因匯率波動產(chǎn)生匯兌收益約0.92億元，單Q3產(chǎn)生匯兌收益為0.53億元；2022年前三季度實現(xiàn)非經(jīng)常性損益約為0.34億元，去年同期為0.39億元。
　　盈利預測與投資建議：預計2022-24年EPS分別為1.88元/股、2.63元/股、3.52元/股，維持合理價值91.95元/股不變，對應23年35倍PE估值，維持“增持”評級。
　　風險提示:疫情發(fā)展超預期，裝備需求及交付低預期，政策調整等。