>> 國泰君安-大北農(nóng)(002385)9月份銷售月報點評：出欄穩(wěn)步增長，多業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯-221013
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
大?。?/td>
| 1024KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈嘉妍,鐘凱鋒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
維持“增持”評級。我們維持公司2022-2024年EPS預(yù)計為0.01元、0.41元、0.49元，維持公司目標(biāo)價12.3元，維持“增持”評級。
事件：公司公布9月份生豬銷售月報，9月公司控股及參股公司生豬銷售數(shù)量合計為41.04萬頭，1-9月累計為300.4萬頭；9月銷售收入為11.12億元，1-9月累計為55.04億元，銷售均價為23.40元/公斤。
出欄環(huán)比顯著增加，產(chǎn)能釋放成本穩(wěn)定。公司9月合計出欄量為41.04萬頭，環(huán)比增長20.6%，主要原因為公司產(chǎn)能逐步釋放。當(dāng)前公司生產(chǎn)效率逐步提升，目前公司生豬成本已經(jīng)降至16元/公斤左右，相對行業(yè)具有競爭力。并且隨著下半年豬價穩(wěn)步抬升，公司成本持續(xù)改善，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利有望逐步提升。
飼料銷量出現(xiàn)拐點，大種業(yè)布局有望超預(yù)期。受上半年豬價影響，公司7-8月飼料銷量有所下降，但目前銷量拐點已現(xiàn)，9月公司高端豬料增長，豬料環(huán)比、同比均已實現(xiàn)增長，隨著豬價反彈公司飼料銷量將持續(xù)上升。同時公司在轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，覆蓋大豆和玉米、國內(nèi)和海外雙線業(yè)務(wù)，擁有3個轉(zhuǎn)基因玉米和1個轉(zhuǎn)基因大豆生物安全證書，目前轉(zhuǎn)基因品種審定及標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布，2022年底轉(zhuǎn)基因玉米種子有望實現(xiàn)商業(yè)化銷售，公司依托性狀優(yōu)勢有望充分受益，同時公司通過向市場推廣授權(quán)和并購產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司，大種業(yè)戰(zhàn)略布局逐步完善。
風(fēng)險提示：疫病風(fēng)險、產(chǎn)品價格波動、原材料價格波動。
|
|
