>> 廣發(fā)期貨-國債早報(bào)：資金平穩(wěn)，期債小幅波動(dòng)-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葉倩寧 |
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【市場(chǎng)表現(xiàn)】
國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.06%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約漲0.02%。銀行間主要利率債收益率普遍下行，10年期國開活躍券220215收益率下行1.1bp，10年期國債活躍券220019收益率下行1.25bp，5年期國開活躍券220208收益率下行1bp，30年期國債活躍券220008收益率下行1bp。
【資金面】
公開市場(chǎng)方面，央行開展了20億元7天期逆回購操作，當(dāng)日770億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠750億元。資金面方面，周四資金面仍保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，隔夜和七天回購利率小漲。國慶長假前操作的逆回購大部分已到期，對(duì)流動(dòng)性擾動(dòng)亦趨弱，關(guān)注10月MLF續(xù)作情況。
【消息面】
國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開新聞發(fā)布會(huì)強(qiáng)調(diào)，我國本土聚集性疫情呈現(xiàn)點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)的特點(diǎn)，防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻復(fù)雜，但總體可控。要堅(jiān)決整治“層層加碼”，關(guān)心關(guān)愛受到疫情影響的群眾，切實(shí)保障他們的生活和就醫(yī)需求。要不斷提升疫情防控科學(xué)精準(zhǔn)水平，要求各地加快精準(zhǔn)流調(diào)，疫情防控不能簡(jiǎn)單化，不能過大范圍劃定風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，不能以“靜默”代替管控，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域外的學(xué)校、餐飲，堅(jiān)決避免“一關(guān)了之”，最大程度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。要毫不動(dòng)搖堅(jiān)持“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略和“動(dòng)態(tài)清零”總方針。美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國9月未季調(diào)CPI同比升8.2%，雖然較前值8.3%有所回落，但仍高于預(yù)期的8.1%。未季調(diào)核心CPI同比升6.6%，創(chuàng)1982年8月以來新高；季調(diào)后CPI環(huán)比0.4%，核心CPI環(huán)比上升0.6%，也均超市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)出爐后，掉期市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)11月將加息75個(gè)基點(diǎn)，加息100個(gè)基點(diǎn)預(yù)期也再次出現(xiàn)。美債收益率和美債指數(shù)仍處在易上難下的狀態(tài)，雖然不改我國貨幣政策以我為主總體方向，但對(duì)寬松節(jié)奏和幅度形成制約，短期或難出現(xiàn)超預(yù)期寬松。
【操作建議】
美國通脹壓力仍強(qiáng)，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將延續(xù)強(qiáng)硬加息，美債收益率和美元指數(shù)處在易上難下的狀態(tài)，或?qū)ξ覈泿耪邔捤傻墓?jié)奏和幅度形成制約，短期對(duì)債市市場(chǎng)情緒或形成沖擊。10月仍面臨較多不確定因素，一是大會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策等方面的定調(diào)，二是松地產(chǎn)政策累積效應(yīng)下地產(chǎn)銷售修復(fù)情況，三是社融大幅超預(yù)期后9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在超預(yù)期好轉(zhuǎn)可能，四是地方債集中發(fā)行和貨幣寬松節(jié)奏受制約下資金面利率有邊際上行壓力，多空拉鋸下市場(chǎng)波動(dòng)或有加劇，期債短期走勢(shì)仍未明朗，操作上建議短期觀望，需持續(xù)關(guān)注政策定調(diào)、資金走勢(shì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。
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