>> 國盛證券-海目星(688559)業(yè)績持續(xù)超預期，看好公司光伏業(yè)務的發(fā)展?jié)摿?221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
大小： |
304KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張一鳴 |
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在手訂單飽滿，公司業(yè)績保持高速增長。公司發(fā)布2022年三季度業(yè)績預告，2022年前三季度預計實現(xiàn)營業(yè)收入23.7億元，同比增長130.9%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.09億至2.31億元，同比增長475%至535%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.77億至1.96億元，同比增加1598%至1777%。公司營收保持高速增長主要系公司訂單持續(xù)增長，報告期驗收項目增加所致，公司前三季度新簽訂單約47億元（含稅），同比增長約88%，在手訂單約為73億元（含稅），同比增長約135%。此外，隨著公司業(yè)務規(guī)模擴大，公司規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)，盈利能力顯著提升，預計凈利率水平達到8.81%-9.75%，較去年同期的3.53%大幅提升。
公司在激光&自動化裝備行業(yè)技術領先，動力電池擴產(chǎn)節(jié)奏加快催動成長。公司是國內(nèi)領先的激光及自動化綜合解決方案提供商，適用于動力電池加工的高速激光制片機與電池裝配線等產(chǎn)品是公司的拳頭產(chǎn)品。公司不斷打磨激光及自動化的核心應用技術，深度挖掘激光及自動化各行業(yè)的應用需求，實現(xiàn)動力電池業(yè)務快速發(fā)展，2022年H1動力電池業(yè)務收入8.59億元，同比增長327.41%。2022年以來，動力電池企業(yè)擴產(chǎn)提速，預計2025年落地產(chǎn)能合計有望突破3000GWh，擴產(chǎn)節(jié)奏加快下，鋰電設備需求持續(xù)旺盛，在此背景下，公司在手訂單充沛，優(yōu)勢產(chǎn)品有望進一步放量，長期看，公司有望持續(xù)享受行業(yè)高增長帶來的紅利。
切入光伏賽道打造第二增長極，公司定增持續(xù)強化產(chǎn)能布局。2022年4月公司中標頭部光伏客戶晶科能源10.67億元的采購項目，主要產(chǎn)品為Topcon激光微損設備，該項目是公司光伏激光及自動化設備首次獲得大規(guī)模訂單，為公司進軍光伏專用設備領域奠定了良好的基礎。長期看，公司切入光伏激光設備賽道，顯著強化了公司的成長性，隨著公司光伏產(chǎn)品的進一步完備，光伏業(yè)務有望在未來成為公司新的利潤增長極。此外，9月21日，公司發(fā)布定增預案，擬募集總金額不超過20億元，其中擬投入募集資金9億用于西部總部及激光智能裝備制造基地項目（一期）的建設，以提升公司激光設備在動力電池、光伏等領域激光及自動化設備產(chǎn)能，強化產(chǎn)能區(qū)域布局，提高公司的區(qū)域影響力及市場占有率，整體看，產(chǎn)能的進一步擴張有望帶動公司未來規(guī)模效應的進一步顯現(xiàn)，推動公司盈利能力的持續(xù)提升。
投資建議：我們預計2022-2024年公司實現(xiàn)營收39.47/71.02/92.80億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.45/6.81/9.70億元，對應PE為39.8/20.1/14.1x，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)景氣度下滑、行業(yè)競爭加劇、新產(chǎn)品推廣不及預期。
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