>> 銅冠金源期貨-螺紋鋼四季度報：需求將進(jìn)入淡季，螺紋或震蕩走弱-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王工建 |
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●供給端：三季度鋼廠大幅減產(chǎn)，1-8月粗鋼累積減產(chǎn)約4000萬噸，四季度無行政性減產(chǎn)的壓力。目前鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)利潤較好，企業(yè)維持良性生產(chǎn)，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，在10月后將逐步進(jìn)入冬季檢修期，鋼材產(chǎn)量前高后低，因去年基數(shù)偏低，四季度產(chǎn)量將會高于去年水平。庫存方面，建材總庫存壓力不大，社會庫存因貿(mào)易商主動銷售已經(jīng)大幅下降，鋼廠庫存因產(chǎn)量偏低也降至偏低水平，但仍需防范需求下降后的累庫風(fēng)險。
●需求端：四季度建材需求高度有限，節(jié)奏上前高后低，10月后隨著氣溫降低，建材消費由北向南逐漸進(jìn)入淡季。目前已到了10月中旬，金九銀十過半，旺季消費表現(xiàn)不佳，9月全國建材成交日均18萬噸，環(huán)比增加3.3萬噸，但同比下降16.7%，10月以來成交平穩(wěn)，維持在15-19萬噸水平，低于去年水平。由于疫情影響，下游工地施工不佳，建材實際需求不佳，主因終端房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)下滑走勢，雖然基建用鋼有增量但難以抵消房地產(chǎn)用鋼需求的減量。
●行情觀點：供給端，目前鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)利潤較好，企業(yè)維持良性生產(chǎn)，四季度鋼材產(chǎn)量前高后低，因去年基數(shù)偏低，總產(chǎn)量將會高于去年水平。需求端，疫情持續(xù)存在干擾，房地產(chǎn)需求不佳，短期難以改善，金九銀十過半，實際需求不足，11月將進(jìn)入淡季。整體上，四季度需求不佳確定性較大，供給相對穩(wěn)定，螺紋鋼或震蕩走弱，策略上，建議逢高做空。
風(fēng)險點：政策、疫情的不確定性
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