>> 東方金誠-2022年9月物價數(shù)據(jù)點評：豬肉、鮮菜價格上漲推高9月CPI漲幅，工業(yè)品價格同比延續(xù)大幅回落勢頭-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 312KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
王青,馮琳 |
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事件：根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2022年9月，CPI同比上漲2.8%，漲幅較上月加快0.3個百分點；PPI同比上漲0.9%，漲幅較上月回落1.4個百分點。
基本觀點：9月CPI同比上行，主要源于當(dāng)月豬肉、鮮菜價格較快上漲，抵消了成品油價格下調(diào)帶來的影響，推高整體CPI漲幅；不過，9月核心CPI同比低位下行，顯示當(dāng)前整體物價形勢依然穩(wěn)定。這與歐美高通脹形成鮮明對比，很大程度上解釋了為何在美聯(lián)儲持續(xù)快速加息過程中，國內(nèi)貨幣政策仍能保持穩(wěn)增長取向、并于8月下調(diào)政策利率。展望未來，10月CPI同比或小幅降至2.7%左右，四季度物價水平有望持續(xù)處于控制目標(biāo)（3.0%）下方。這意味著盡管在高通脹壓力下，短期內(nèi)海外金融環(huán)境還會較快收緊，但國內(nèi)物價形勢穩(wěn)定，貨幣、財政政策都具備靈活調(diào)整空間，這將為四季度經(jīng)濟延續(xù)回穩(wěn)向上勢頭提供支持性的政策環(huán)境。
9月油價下行引領(lǐng)國際大宗商品價格續(xù)跌，國內(nèi)工業(yè)品價格漲跌互現(xiàn)，PPI環(huán)比延續(xù)下跌，跌幅明顯收斂，但受上年同期基數(shù)走高影響，同比漲幅仍較快回落至0.9%，創(chuàng)下近20個月以來最低點，表明前期對宏觀經(jīng)濟運行影響較大的上游原材料成本上漲壓力已明顯緩解。展望未來，10月PPI同比料將轉(zhuǎn)負，預(yù)計同比跌幅將在1.0%-2.0%之間。我們認為，這不僅將持續(xù)緩解企業(yè)成本壓力，增強經(jīng)濟修復(fù)動力，而且也將成為四季度穩(wěn)定物價大局的一個積極因素。
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