>> 國(guó)投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【行情觀點(diǎn)】
周末滬銅大幅反彈，其中近月合約已經(jīng)刷出反彈以來(lái)新高六萬(wàn)五，市場(chǎng)交投活躍。美國(guó)超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)或測(cè)試了短期市場(chǎng)強(qiáng)度，供應(yīng)方面的緊張狀態(tài)主導(dǎo)了短期定價(jià)基準(zhǔn)。中國(guó)9月CPI同比增長(zhǎng)2.8%，PPI同比漲幅繼續(xù)回落至0.9%?，F(xiàn)貨方面，上海貼水160元，幅度有所擴(kuò)大，但居高不下的月差暗示換月后現(xiàn)貨高升水已經(jīng)成定局，下游少量采買(mǎi)。技術(shù)上看，銅價(jià)短期處于反彈，偏多看待。
今日滬鋁上漲。俄烏沖突升級(jí)，歐美制裁加碼，LME對(duì)俄羅斯金屬態(tài)度轉(zhuǎn)變，海外存在炒作預(yù)期。鋁市受到國(guó)內(nèi)外供給受限的支撐，且當(dāng)前庫(kù)存處于近年來(lái)最低水平。但國(guó)消費(fèi)仍是拖累，原鋁進(jìn)口填補(bǔ)缺口，目前供需沒(méi)有太大矛盾。短期滬鋁繼續(xù)以近兩個(gè)月以來(lái)的運(yùn)行平臺(tái)內(nèi)震蕩對(duì)待，上方將測(cè)試萬(wàn)九阻力。
減倉(cāng)壓力下，滬鋅交割月漲幅再超3%，滬鋅主力接近2.5萬(wàn)，且遠(yuǎn)月定價(jià)主動(dòng)調(diào)整。今日現(xiàn)鋅報(bào)25570元/噸，對(duì)交割月實(shí)時(shí)貼水190元/噸。SMM社庫(kù)周內(nèi)增加4000噸至8.87萬(wàn)噸，主要關(guān)注交割后社庫(kù)變化。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)鋅動(dòng)態(tài)供求暫持開(kāi)放態(tài)度，多個(gè)有色品種庫(kù)存處在極低位，關(guān)注交易點(diǎn)變化，LMEO-3月現(xiàn)貨升水又被推高。少量多頭持有。
滬鉛沖破1.53萬(wàn)，打開(kāi)向上空間。海外，鉛供應(yīng)緊俏，庫(kù)存降到地板位置后，0-3月升水抬高到45美元，且亞洲地區(qū)仍有較高注銷(xiāo)倉(cāng)單比例。國(guó)內(nèi)滬鉛即將交割，但今日現(xiàn)貨鉛價(jià)對(duì)交割月實(shí)時(shí)貼水仍延續(xù)170元/噸，雖然期貨倉(cāng)單在注冊(cè)，但鋼聯(lián)社庫(kù)小幡減少10O噸在5.98萬(wàn)噸，反映交割入庫(kù)影響外，實(shí)貨需求較好。當(dāng)前仍處消費(fèi)旺季，且再生供應(yīng)受到疫情影響。今日原生鉛價(jià)上調(diào)到15150元/噸，原再生鉛價(jià)差走擴(kuò)到175元/噸，顯示交割貨源受盤(pán)面升水影響更緊俏。滬鉛打開(kāi)反彈空間到1.55萬(wàn)，可偏積極上看到1.58萬(wàn)一線(xiàn)。多頭持有。
今日滬鎳震蕩大幅走高，現(xiàn)貨升水維持高位。不銹鋼10月份排產(chǎn)量創(chuàng)新高，對(duì)原料需求增加。中偉冰鎳后端配套硫酸鎳產(chǎn)量投產(chǎn),硫酸鎳產(chǎn)量繼續(xù)大幡增加趨勢(shì)，對(duì)鎳豆需求仍維持月均3000-4000噸，在新能源行業(yè)消耗純鎳大幡下降的背景下，純鎳顯性庫(kù)存依舊維持去庫(kù)，鎳結(jié)枸性短缺矛盾仍存,且不銹鋼領(lǐng)域鎳需求好轉(zhuǎn)為鎳價(jià)提供一定支撐,鎳鐵價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，鎳價(jià)維持高位震蕩趨勢(shì)不變。
滬不銹鋼價(jià)格今日大幅增倉(cāng)上漲，印尼官員再次強(qiáng)調(diào)今年將征收半成品鎳出口稅，以及南非罷工導(dǎo)致鉻礦發(fā)運(yùn)下滑。鎳鐵、鉻鐵偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端存在一定支撐力量，10月份不銹鋼排產(chǎn)量創(chuàng)新高，雖然帶動(dòng)鎳需求回升，但同時(shí)也帶來(lái)不銹鋼消化上的難度，不銹鋼持續(xù)上行的壓力較大。若四季度需求低于預(yù)期，那不銹鋼很有可能在10月下旬后，走收縮利潤(rùn)的邏輯，迎來(lái)一輪周期性下跌，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存變化。
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