>> 國海證券-策略點評報告：信心修復(fù)，主線確立-221014
| 上傳日期： |
2022/10/15 |
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| 404KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡國鵬,袁稻雨 |
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事件：
今日市場大幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.55%，滬深300指數(shù)漲2.39%，行業(yè)層面，醫(yī)藥生物、社會服務(wù)、電力設(shè)備領(lǐng)漲。
投資要點：
今日市場大幅上漲的原因主要有三方面。一是美國9月超預(yù)期通脹數(shù)據(jù)公布后美股出現(xiàn)低開高走、利空出盡式的正反饋，美聯(lián)儲超預(yù)期緊縮的風(fēng)險基本被price-in；二是美國商務(wù)部長雷蒙多稱，拜登將考慮一些有針對性的關(guān)稅減免，市場對于中美關(guān)系階段性緩和的預(yù)期開始升溫；三是部分賽道出現(xiàn)利好，集中在醫(yī)療行業(yè)，其中江西牽頭的22省區(qū)肝功能生化試劑集采方案征求意見稿傳出，預(yù)計后續(xù)IVD集采壓力要好于市場預(yù)期。
市場反轉(zhuǎn)了嗎？近三日A股走勢同今年4月底較為相似，市場均經(jīng)歷了悲觀情緒演繹到極致誘發(fā)市場底的形成——政策與風(fēng)險偏好改善進一步推升指數(shù)的過程，即使后續(xù)經(jīng)濟基本面的改善偏弱，流動性與風(fēng)險偏好的改善或有助于反彈行情的延續(xù)。信心修復(fù)的可能線索包括三方面，一是二十大報告將描繪未來5年的宏偉藍圖；二是前期政策逐漸產(chǎn)生滯后效果；三是全球宏觀政策國際協(xié)調(diào)有望增加。
后續(xù)的主線是什么？一方面從市場的基礎(chǔ)環(huán)境來看，情緒修復(fù)疊加三季報窗口期，景氣成長有望脫穎而出，2021年2月之后是中小成長占優(yōu)的格局，要在波動中抓住主線；另一方面，市場在短期內(nèi)脫離底部的領(lǐng)漲板塊往往具有一定持續(xù)性，大概率是后續(xù)的主線，今年4月底市場前三日大漲的10個申萬一級行業(yè)中有6個在后續(xù)的反彈中繼續(xù)領(lǐng)漲。
配置方面，布局的方向重點關(guān)注景氣成長，細(xì)分領(lǐng)域包括安全發(fā)展以及自主可控兩條主線。一是安全發(fā)展，包括信創(chuàng)、醫(yī)藥生物、新能源、國防軍工等板塊，二是自主可控，包括電子、計算機等板塊。
風(fēng)險提示：中美關(guān)系顯著惡化、美國貨幣政策超預(yù)期收緊、國內(nèi)疫情大幅蔓延、外部市場大幅下跌等。
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