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策略摘要
　　觀望，等待低位配多。原油基準方面近期波動有所加大，PX仍偏緊對應PX加工費有支撐，TA供應回升及下游聚酯需求差導致TA加工費快速壓縮，但目前TA加工費偏低已反映后續(xù)累庫預期。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　PX方面，國內PX開工率74.3%（-1.2%），亞洲PX開工率68.3%（-1.4%），海南煉化100萬噸10.11開始檢修，浙石化負荷85%，?；粭l線恢復待定，鎮(zhèn)海煉化75萬噸8.29檢修3個月。外國方面，SKGC仁川9.23檢修45天，FCFC10月計劃檢修3周，另外，印度信賴60%低負荷運行。仍有一定檢修量級背景下，10月亞洲PX預期小幅去庫，PX庫存持續(xù)偏緊，需等待盛虹投產才有緩解，關注10月底至11月盛虹PX投產情況。
　　本周TA開工率76.7%（-0.3%），仍處于階段性偏高開工位置，但福海創(chuàng)降負至5成拖慢TA開工率回升速率，然而下游需求偏弱背景下，TA-01基差快速回落。當前TA加工費壓縮至年底低位，或有機會引發(fā)后續(xù)虧損性檢修。
　　終端負荷分化，江浙織造負荷74%，江浙加彈負荷72%。終端新增訂單季節(jié)性有所恢復，但僅環(huán)比回升，同比仍偏低，對長絲備貨積極性仍一般。本周聚酯開工率83.5%（-0.1%），未兌現進一步下降預期，仍有一定韌性，但預期11月逐步下降。直紡長絲負荷69.2%（-0.3%），長絲庫存壓力維持高位，POY庫存天數30天（+1.2）、FDY庫存天數29天（+1）、DTY庫存天數31.9天（-0.1）。滌短工廠開工率78.4%（+4%），滌短工廠權益庫存天數13.3天（+2.9）；瓶片工廠開工率91.2%（+0.4%）。
　　■策略
　?。?）單邊：觀望，等待低位配多。原油基準方面近期波動有所加大，PX仍偏緊對應PX加工費有支撐，TA供應回升及下游聚酯需求差導致TA加工費快速壓縮，但目前TA加工費偏低已反映后續(xù)累庫預期。（2）跨期套利：觀望。
　　■風險
　　原油價格大幅波動，盛虹PX投產進度，聚酯11月降負速率。