>> 東亞前海證券-基金深度：如何挑選計(jì)算機(jī)主題基金-221016
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪華 |
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核心觀點(diǎn)
計(jì)算機(jī)板塊邏輯及估值：
1）外部事件催化：中美科技脫鉤預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，IT產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)必須實(shí)現(xiàn)底層安全、自主可控；
2）需求：央國(guó)企于2023年開始5年替換計(jì)劃，區(qū)縣信創(chuàng)四期替換政策加速下沉滲透至鄉(xiāng)村街道，4季度有望迎來大規(guī)模招標(biāo)。區(qū)縣、行業(yè)、央國(guó)企有望在四季度及明年共同實(shí)現(xiàn)放量共振，信創(chuàng)PC/服務(wù)器市場(chǎng)潛在空間可達(dá)千萬臺(tái)級(jí)別；
3）供給：芯片設(shè)計(jì)及制造等關(guān)鍵品類技術(shù)節(jié)點(diǎn)持續(xù)實(shí)現(xiàn)突破，信創(chuàng)生態(tài)已基本形成（華為鯤鵬生態(tài)、中國(guó)電子PKS體系生態(tài)、曙光&海光生態(tài)），國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)從“能用”到“好用”，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)供給能力持續(xù)增強(qiáng)。
2022Q2，公募基金配置計(jì)算機(jī)板塊比例已至歷史低點(diǎn)的3.31%，相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例首次出現(xiàn)-0.3%的低配。2022年9月30日，中證計(jì)算機(jī)板塊PE估值為38.05x，遠(yuǎn)低于2017年至今的平均值56.96x，目前估值處于2017年至今的5.0%分位數(shù)以下。
選基策略：主題性投資把握上行捕捉率高的基金。細(xì)分行業(yè)且在指數(shù)上行期收益較高的被動(dòng)型基金：國(guó)泰中證計(jì)算機(jī)ETF（512720.OF）、平安中證人工智能ETF（512930.OF）、華夏中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516000.OF），以及上行捕獲率高的主動(dòng)型基金：中歐電子信息產(chǎn)業(yè)C（005763.OF）、華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化（007853.OF）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行，疫情影響加??；數(shù)據(jù)僅代表歷史表現(xiàn)，未來表現(xiàn)存在不確定性。
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