>> 招商證券-中簡科技(300777)2022年股權(quán)激勵草案發(fā)布，激發(fā)公司成長活力-221015
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王超 |
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事件：公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬向13名激勵對象授予1,091,800股（占總股本0.25%），授予價格為23.36元/股。
公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》。本激勵計劃擬分兩批向13名激勵對象授予1,091,800股限制性股票，占本激勵計劃公告時公司總股本的0.25%，授予價格為23.36元/股。其中，首次授予的限制性股票873,400股（占總股本0.20%），占本激勵計劃擬授予限制性股票總數(shù)的80%；預留的限制性股票218,400股（占總股本0.05%），占本激勵計劃擬授予限制性股票總數(shù)的20%。本激勵計劃的激勵對象合計13人，包括公司高級管理人員、中層管理人員及業(yè)務(wù)骨干。本激勵計劃的有效期為5年，首次授予部分包括限售期1年和歸屬期4年?？己藯l件方面：從本次激勵計劃考核條件的目標值來看，公司22-25年凈利潤需達到4.32/7.04/9.05/11.46億元以上，各年的營收增長率需分別達到70.0%/105.9%/14.3%/20.0%以上（年化復合增長率為48.0%）或凈利潤增長率分別達到115.0%/62.8%/28.6%/26.7%以上（年化復合增長率為54.5%），激勵對象才能獲得全部首次授予的限制性股票。一方面表明公司對業(yè)務(wù)發(fā)展前景的信心充足，另一方面也能充分調(diào)動公司高級管理人員與核心骨干人才的工作積極性，有效地將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結(jié)合在一起，促進公司經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)快速提升。本次激勵首次授予應(yīng)確認的費用預計為1,896.09萬元，2022~2026年將分別攤銷75.40、454.39、467.44、485.09、413.77萬元。
公司22年上半年業(yè)績快速增長。公司22年上半年總產(chǎn)量138.71噸，同比增長150%；發(fā)貨量130.98噸，同比增長72.3%。實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億，同比增長56.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.85億，同比增長96.70%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.71億，同比增長100.26%，上半年業(yè)績實現(xiàn)快速增長。單季度來看，公司22Q2實現(xiàn)營收（1.42億，+11.22%），實現(xiàn)歸母凈利潤（0.94億，+51.76%），扣非歸母凈利潤（0.85億，+42.04%）。分業(yè)務(wù)來看，22H1公司碳纖維業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.64億，同比增長69.23%，毛利率同比下降5.96pct至72.26%；碳纖維織物業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.51億，同比增長13.02%，毛利率同比提升11.41pct至69.87%。
公司是我國高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的領(lǐng)先者，積極開展定增緊抓發(fā)展戰(zhàn)略機遇期。公司專業(yè)從事高性能碳纖維及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，是具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)高性能碳纖維及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)制造商。公司擁有一條百噸級以及一條千噸級高性能碳纖維生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線為柔性生產(chǎn)線，可在同一條生產(chǎn)線中生產(chǎn)不同規(guī)格和級別的碳纖維。公司于2022年3月完成定增發(fā)行，募集資金將投入建設(shè)兩條合計年產(chǎn)1,500噸氧化碳化生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)1,500噸（12K）高性能碳纖維及織物產(chǎn)品產(chǎn)能。我們認為，航空航天用宇航級碳纖維市場具有準入壁壘高、供應(yīng)商穩(wěn)定等特點。公司作為我國高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域領(lǐng)先者，產(chǎn)品及生產(chǎn)設(shè)備國產(chǎn)化率高，技術(shù)水平處于國內(nèi)第一梯隊，同時也建立了完備科學的研發(fā)模式，重視研發(fā)積累及知識產(chǎn)權(quán)。預計未來將核心受益于我國航空產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。
盈利預測：預測2022-2024年公司歸母凈利潤分別為4.37億、7.29億和9.71億元，對應(yīng)PE估值分別為51、30、23倍，維持“強烈推薦”評級！
風險提示：公司訂單不及預期、公司成本投入高于預期、二級市場估值波動
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