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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　近期公司計(jì)劃投資110萬美元設(shè)立德國(guó)子公司,并擬定增募資不超過9.9億元擴(kuò)產(chǎn)基地，海外布局及產(chǎn)能增加有望進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)務(wù)拓展，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資要點(diǎn)：
　　結(jié)論：公司定增擴(kuò)產(chǎn)，設(shè)立德國(guó)子公司，競(jìng)爭(zhēng)力有望提升。維持2022-2024年EPS預(yù)測(cè)1.00/1.65/2.28元，維持目標(biāo)價(jià)50.5元，增持評(píng)級(jí)。
　　投資110萬美元設(shè)立德國(guó)子公司，海外業(yè)務(wù)有望發(fā)力。近年來公司海外業(yè)務(wù)占比有所提升，2021年海外收入占比4.78%，2022H1占比提升至9.11%。從盈利能力的角度，海外業(yè)務(wù)毛利率水平相對(duì)較高，2021年海外業(yè)務(wù)毛利率達(dá)49.1%，2022H1達(dá)到61.5%。公司于德國(guó)圖林根州設(shè)立子公司，有利于拓展海外業(yè)務(wù)，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占有率。
　　定增募集9.9億元，產(chǎn)能有效提升。公司定增募集資金中，華東基地?cái)U(kuò)產(chǎn)及技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目約3.6億元，深圳基地建設(shè)項(xiàng)目約3.8億元，高精密激光器及激光焊接成套設(shè)備產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目約2.9億元。公司華東基地主要負(fù)責(zé)激光焊接成套設(shè)備的生產(chǎn)，其具備定制化、非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，且與激光器配套的成套設(shè)備體積龐大，在公司生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)加工裝配周期需要1-4個(gè)月，對(duì)生產(chǎn)場(chǎng)地條件要求較高。本次定增擴(kuò)產(chǎn)有利于提高激光焊接成套設(shè)備的生產(chǎn)和交付能力，發(fā)揮規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。
　　激光焊接向精密高端化發(fā)展，技術(shù)積累及客戶優(yōu)勢(shì)助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司與寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、蜂巢能源等多家頭部企業(yè)保持緊密合作關(guān)系，截至22H1在手訂單44.48億元（含稅），同比+62.28%。公司已完成46系列圓柱電池焊接站樣機(jī)設(shè)計(jì)生產(chǎn)，進(jìn)入工藝實(shí)驗(yàn)階段。技術(shù)積累及客戶優(yōu)勢(shì)為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響訂單交付；海外業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻。