>> 開源證券-晨會(huì)紀(jì)要-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳夢(mèng)迪 |
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【固定收益】9月金融數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，資金面重新轉(zhuǎn)松——利率債周報(bào)-20221016
陳曦（分析師）證書編號(hào)：S0790521100002 |張維凡（聯(lián)系人）證書編號(hào)：S0790122030054
9月社融進(jìn)一步回暖，美國(guó)通脹再超預(yù)期
9月新增社融3.53萬(wàn)億元，環(huán)比多增3.10萬(wàn)億元，繼8月后金融數(shù)據(jù)持續(xù)回暖；9月全國(guó)CPI同比上漲2.8%，環(huán)比上漲0.3%，PPI同比上漲0.9%，環(huán)比下降0.1%；財(cái)政部禁止通過(guò)國(guó)企購(gòu)地等方式虛增土地出讓收入，嚴(yán)控新增隱債規(guī)模；近期以天津、石家莊為首的多個(gè)城市首套房貸利率步入“3時(shí)代”；美國(guó)9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)8.2%，高通脹粘性強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的可能性；美國(guó)9月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位為26.3萬(wàn)個(gè)，高于市場(chǎng)預(yù)期，9月失業(yè)率3.5%，位于50年來(lái)最低的水平。
市場(chǎng)流動(dòng)性情況監(jiān)測(cè)：回購(gòu)交易量走高，資金利率大幅回落
本周（2022.10.10-2022.10.14，下同）公開市場(chǎng)操作凈回籠9390億元，其中開展7天逆回購(gòu)290億元；周中開展14天逆回購(gòu)到期4470億元，7天逆回購(gòu)到期5210億元，執(zhí)行利率分別為2.15%和2.0%；下周預(yù)計(jì)回籠資金5290億元，其中逆回購(gòu)到期290億元。
貨幣市場(chǎng)層面，回購(gòu)交易量走高，資金利率大幅回落。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單3232.60億元，較上周增加381.00億元，到期3878.30億元，凈融資-645.70億元。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)日均成交額為5.17萬(wàn)億，環(huán)比上升0.20萬(wàn)億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權(quán)平均發(fā)行利率分別為1.57%、1.92%、1.81%，較上周分別下行32.47bp、上行0.69bp、下行32.11bp；質(zhì)押式回購(gòu)利率邊際回落。10月14日DR001、DR007、DR014分別報(bào)收1.13%、1.48%、1.47%，較上周收盤分別下行88.75bp、下行61.68bp、下行116.38bp。
利率債市場(chǎng)跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，國(guó)債收益率環(huán)比普降
本周共發(fā)行利率債67只，利率債發(fā)行總額6790.25億元，較9月30日環(huán)比增加4487.51億元。本周到期利率債2110.37億元，凈融資額4679.88億元。后續(xù)等待發(fā)行國(guó)債1,980.00億元，等待發(fā)行地方政府債1,843.00億元，政策銀行債250.00億元，等待發(fā)行總額4,073.00億元。
本周國(guó)債收益率整體全線下行。1Y、2Y、5Y、10Y期國(guó)債收益率10月14日收盤較9月30日收盤分別下行6.84bp、5.94bp、9.31bp、6.24bp。本周國(guó)債期限利差較9月30日收盤變化不一，10Y期國(guó)債與1Y期國(guó)債利差上行0.60bp，10Y期國(guó)債與2Y期國(guó)債利差下行0.30bp。國(guó)債期貨價(jià)格環(huán)比9月30日收盤小幅上漲，2Y期、5Y期國(guó)債期貨價(jià)格、10Y期國(guó)債期貨價(jià)格較9月30日收盤分別變動(dòng)+0.178%、+0.424%及+0.741%。
海外債市跟蹤：美債收益率再創(chuàng)新高，中美利差倒掛走闊
本周美國(guó)國(guó)債收益率再創(chuàng)新高。10月14日美國(guó)1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國(guó)債收益率較9月30日收盤分別上行45bp、26bp、19bp、17bp。本周美債10Y與2Y期、10Y與5Y期國(guó)債倒掛進(jìn)一步加深。中美利差倒掛持續(xù)，利差進(jìn)一步走闊，2Y期中美國(guó)債利差-240bp，前值-208bp，利差較9月30日走闊32bp；10Y期中美國(guó)債利差-130bp，前值-107bp，利差較9月30日走闊23bp。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；政策變化超預(yù)期
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