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事件：公司公布三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.20-5.60億元，同比增長30.81%-40.87%；預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.10-5.40億元，同比增長33.95%-41.83%。預(yù)計(jì)Q3單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.25-1.45億元，同比增長23.75%-43.55%；預(yù)計(jì)Q3單季度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.20-1.40億元，同比增長21.49%-41.74%。
　　點(diǎn)評：受益于航空發(fā)動(dòng)機(jī)賽道高景氣，公司主營業(yè)務(wù)訂單快速增長。據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長30.81%-40.87%，高于去年同期20.09%的增速；2022Q3預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤環(huán)比2022Q2增長24%-44%，保持較快增長。據(jù)公司公告，主要系公司主營業(yè)務(wù)訂單快速增長，科研、生產(chǎn)任務(wù)交付情況較好，并有效控制成本費(fèi)用。批產(chǎn)型號需求增加及在研轉(zhuǎn)批產(chǎn)或促收入穩(wěn)增，國企改革或提高盈利潛力。據(jù)公司2022年8月公告調(diào)研紀(jì)要，從公司層面，需求增長源自三方面，（1）批產(chǎn)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)十四五期間，對于成熟的批產(chǎn)產(chǎn)品需求持續(xù)增加，部分在研轉(zhuǎn)批產(chǎn)也在持續(xù)放量；（2）科研產(chǎn)品，特別是相關(guān)急需的重點(diǎn)型號，如通用直升機(jī)、新一代艦載機(jī)、無人機(jī)等，用戶需求較為急迫；（3）積極開拓國際業(yè)務(wù)、國內(nèi)民機(jī)及通航動(dòng)力等新市場增長點(diǎn)。此外，公司指出，“目前公司通過調(diào)研交流，正在優(yōu)化完善股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，爭取早日獲得國資委和集團(tuán)公司批復(fù)，具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)尚待主管機(jī)關(guān)通知，公司也在熱切期盼中”。
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)2022-24EPS分別為0.49/0.66/0.85元/股?？紤]公司所處航發(fā)賽道的高景氣、壟斷的行業(yè)地位，我們維持合理價(jià)值32.07元/股不變，對應(yīng)23年48倍PE估值，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情發(fā)展超預(yù)期，裝備需求及交付低預(yù)期，政策調(diào)整等。