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業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述
　　 2022年10月16日，公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年前三季度預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.47~2.73億元，同比+52%~+68%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.21~2.45億元，同比+52%~+68%；
　　分季度來(lái)看，2022年Q3公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.88~1.14億元，同比+87%~+142%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.80~1.04億元，同比+79%~+132%。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　醫(yī)院覆蓋及滲透率不斷提升，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。公司三季度持續(xù)開(kāi)展各類市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)，快速拓展醫(yī)院覆蓋率和滲透率，不斷擴(kuò)大品牌知名度和影響力，疫情對(duì)公司電生理業(yè)務(wù)的影響逐步減少，2022年前三季度心臟電生理、冠脈及外周各產(chǎn)品線較上年同期均有不同程度增長(zhǎng)。
　　三維設(shè)備裝機(jī)及入院不斷推進(jìn)，持續(xù)研發(fā)升級(jí)迭代。上半年公司三維電生理設(shè)備累計(jì)入院67臺(tái)，新增準(zhǔn)入152家醫(yī)院，累計(jì)準(zhǔn)入246家醫(yī)院。未來(lái)三維系統(tǒng)還將在壓力消融導(dǎo)管支持、高密標(biāo)測(cè)電極及相關(guān)自動(dòng)化檢測(cè)、量化消融、脈沖消融等方面支持升級(jí)，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，為后續(xù)公司相關(guān)高端耗材品種放量提供支撐。
　　海外研發(fā)拓展加速，打開(kāi)長(zhǎng)期市場(chǎng)空間。公司國(guó)際市場(chǎng)將在亞太、拉美及俄羅斯等地區(qū)深耕，歐洲、美國(guó)處于布局階段。目前電生理三維設(shè)備處于CE注冊(cè)階段，未來(lái)有望進(jìn)入歐洲等市場(chǎng)。Conqueror PTCA球囊導(dǎo)管、Conqueror NC后擴(kuò)張PTCA球囊導(dǎo)管、Elong微導(dǎo)管有望獲得FDA認(rèn)證。未來(lái)公司在海外研發(fā)布局有望加速，國(guó)際市場(chǎng)將成為公司重要發(fā)展引擎。
　　盈利調(diào)整與投資建議
　　由于三季度公司良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)，我們上調(diào)公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)9%，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)3.15、4.24、5.75億元，同比增長(zhǎng)52%、35%、35%，EPS分別為4.73、6.36、8.62元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為57、42、31倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　醫(yī)?？刭M(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn)，在研項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品上市推廣進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，院內(nèi)需求受疫情影響風(fēng)險(xiǎn)。