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事件：2022年10月14日，公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預告。2022年前三季度公司預計實現歸母凈利潤22.81-24.65億元，同比增長85%–100%；2022年第三季度預計實現歸母凈利潤5.11-5.56億元，同比增長1%–10%。
　　特檢驅動常規(guī)ICL業(yè)務快速增長，新冠核酸檢測貢獻良好現金流。2022年三季度華北、西南等多個地區(qū)仍有疫情反復爆發(fā)，醫(yī)院診療活動尚未完全恢復，公司仍然實現強勁業(yè)績增長。參照公司歷史業(yè)績及上半年經營情況，我們預計2022年第三季度公司常規(guī)ICL業(yè)務有望實現20+%增長，主要得益于國內疫情形勢整體好轉帶來的診療量增加，以及特檢驅動下行業(yè)外包率的持續(xù)提升。新冠業(yè)務方面，結合近期疫情防控形勢，我們預計公司2022年第三季度新冠相關收入規(guī)模有望保持高位，同時新冠檢測價格已經趨于穩(wěn)定，我們預計未來核酸檢測或將貢獻穩(wěn)定現金流。
　　特色自研產品領跑行業(yè)，自產產品有望持續(xù)高增長。公司集成迪安生物、凱萊普、醫(yī)策科技、迪譜診斷等多個子公司持續(xù)開發(fā)特色自檢產品，打造分子診斷、數字病理、串聯質譜、核酸質譜等整體解決方案，實現精準可靠的醫(yī)學診斷；報告期內公司在藥物毒物精準檢測、病原診斷、高血壓專病等多個領域持續(xù)實現技術突破，驅動產品業(yè)務實現快速增長，我們預計2022年第三季度公司自產產品業(yè)務有望實現翻倍增長，代理產品或將保持10%左右的穩(wěn)健增速，未來公司有望憑借行業(yè)領先的技術理念和不斷完備的產品體系持續(xù)開拓診斷產品市場，保持優(yōu)異業(yè)績。
　　長期向好趨勢不變，龍頭ICL有望持續(xù)快速增長。第三方醫(yī)學檢驗服務順應國家政策導向以及行業(yè)未來趨勢，有望幫助醫(yī)院檢驗科降本控費，實現外包率提升，龍頭ICL的規(guī)模效應和綜合服務能力優(yōu)勢將越發(fā)凸顯，公司有望在中長期內保持快速增長。
　　盈利預測與投資建議：我們預計2022年-2024年公司收入178.43、168.49、170.47億元，同比增長36%、-6%、1%；預計實現歸母凈利潤25.05、19.95、19.08億元，同比增長115%、-20%、-4%，；對應EPS為4.01、3.20、3.06元。目前公司股價對應22年7.6倍PE，考慮到疫情反復爆發(fā)，預計新冠檢測收入有望持續(xù)維持高位，同時常規(guī)業(yè)務有望繼續(xù)快速增長，維持買入評級。
　　風險提示事件：實驗室盈利時間不確定風險，產品開發(fā)風險，應收賬款管理風險，新冠疫情持續(xù)時間不確定風險。