>> 東亞前海證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)加速推進(jìn)，重視把握軟件信創(chuàng)機(jī)會(huì)-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
彭琦 |
| 行業(yè)名稱： |
計(jì)算機(jī) |
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周觀點(diǎn)
市場(chǎng)回顧：上周（10.10-10.14）上證綜指上漲1.57%，創(chuàng)業(yè)板指上漲6.35%，滬深300指數(shù)上漲0.99%。計(jì)算機(jī)（申萬）板塊上漲6.61%，跑贏上證綜指5.04pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指0.27pct，跑贏滬深300指數(shù)5.63pct。
近期我們發(fā)布多篇報(bào)告持續(xù)推薦信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇。6月初發(fā)布報(bào)告《集結(jié)號(hào)再度吹響，信創(chuàng)布局正當(dāng)時(shí)》，強(qiáng)調(diào)2022年有望成為行業(yè)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)大年，被疫情暫時(shí)干擾中斷的信創(chuàng)招標(biāo)需求也將陸續(xù)釋放。8月初發(fā)布《政策加碼疊加事件催化，關(guān)注信創(chuàng)積極變化》，強(qiáng)調(diào)在外部事件持續(xù)催化下，國(guó)產(chǎn)替代邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化。9月初開始連續(xù)發(fā)布《政策+需求驅(qū)動(dòng)疊加事件催化，信創(chuàng)布局正當(dāng)時(shí)》、《關(guān)鍵核心技術(shù)是國(guó)之重器，重視信創(chuàng)板塊》、《汽車智能化之后，信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化成板塊新共識(shí)》、《芯片限制擴(kuò)大，持續(xù)重視信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇》等多篇報(bào)告，持續(xù)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇，2022年信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)開啟規(guī)?；瘧?yīng)用，由黨政信創(chuàng)向金融、電信等行業(yè)信創(chuàng)拓展，從政策驅(qū)動(dòng)走向政策+市場(chǎng)需求雙輪驅(qū)動(dòng)。
黨政信創(chuàng)下沉、行業(yè)信創(chuàng)接力，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)建設(shè)加速推進(jìn)。從政策端看，《“十四五”國(guó)家信息化規(guī)劃》明確數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)入新發(fā)展期，2025年前基本實(shí)現(xiàn)政務(wù)信息化的安全可靠應(yīng)用。從產(chǎn)業(yè)端看，隨著政策紅利不斷釋放，信創(chuàng)生態(tài)日臻完善（華為鯤鵬生態(tài)、中國(guó)電子PKS體系生態(tài)、曙光&海光生態(tài)），產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)（芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、辦公軟件等）已基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，未來國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品從“能用”向“好用”發(fā)展更多要靠“多用”。2022年既是黨政信創(chuàng)收官之年，也是行業(yè)信創(chuàng)元年，黨政信創(chuàng)將從電子公文向電子政務(wù)推進(jìn)、從省市下沉到縣鄉(xiāng)街道；行業(yè)信創(chuàng)進(jìn)入全面推廣階段，金融、電信進(jìn)入落地關(guān)鍵階段；央國(guó)企信創(chuàng)推廣工作計(jì)劃有望于明年啟動(dòng)。短期看，今年以來部分受疫情影響延后的信創(chuàng)相關(guān)招投標(biāo)采購(gòu)需求將在四季度加速釋放。中長(zhǎng)期看，隨著國(guó)家相關(guān)政策文件的推出，“十四五”國(guó)家信息化規(guī)劃有望開始逐步落地，未來三年，黨政信創(chuàng)、行業(yè)信創(chuàng)以及央國(guó)企信創(chuàng)的建設(shè)將迎來全面加速。
估值、配置雙底部，中長(zhǎng)期向上空間大。目前計(jì)算機(jī)板塊估值和配置均處于歷史性低位，中長(zhǎng)期向上空間大。在中美科技脫鉤的背景之下，IT產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)必須實(shí)現(xiàn)底層安全、自主可控，才能應(yīng)對(duì)未來更多的不確定性。計(jì)算機(jī)行業(yè)除硬件外，產(chǎn)業(yè)鏈整體較短，其中軟件服務(wù)主要面向政企終端用戶，基本沒有上游，沒有制裁風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前不確定性外部環(huán)境下具備確定性的比較優(yōu)勢(shì)。我們看好信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化后市機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注軟件信創(chuàng)如操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、基礎(chǔ)軟件等細(xì)分領(lǐng)域龍頭，相關(guān)標(biāo)的有中國(guó)軟件、海量數(shù)據(jù)、太極股份、東方通、金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)等；硬件端關(guān)注3U（CPU/GPU/DPU）產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)軍企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有神州數(shù)碼、海光信息、中科曙光、龍芯中科、左江科技、景嘉微等。
投資建議
?。?）智能汽車：相關(guān)標(biāo)的有四維圖新、中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、虹軟科技等。
?。?）信創(chuàng)：相關(guān)標(biāo)的有中國(guó)軟件、海量數(shù)據(jù)、太極股份、東方通、金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、神州數(shù)碼、海光信息、中科曙光等。
（3）工業(yè)軟件：相關(guān)標(biāo)的有華大九天、概倫電子、廣立微、中望軟件、中控技術(shù)、寶信軟件等。
（4）金融IT：相關(guān)標(biāo)的有恒生電子、頂點(diǎn)軟件、宇信科技、長(zhǎng)亮科技、神州信息、東方國(guó)信等。
?。?）能源IT：相關(guān)標(biāo)的有遠(yuǎn)光軟件、朗新科技、恒華科技、國(guó)網(wǎng)信通、云涌科技等。
?。?）網(wǎng)絡(luò)安全：相關(guān)標(biāo)的有安博通、啟明星辰、衛(wèi)士通、深信服、奇安信、天融信等。
?。?）云計(jì)算：相關(guān)標(biāo)的有廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)、金山辦公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
下游景氣度不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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