>> 宏源期貨-黑色金屬（鋼材）：消費預(yù)期走弱，鋼價再度承壓-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王瀲 |
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上周鋼材市場價格較節(jié)前震蕩下跌，唐山螺紋4010元（-20），華東上海螺紋3990元（-50）；熱卷方面，天津熱卷3900元（-50），上海熱卷3890元（-30）。
10月14日，MS五大品種鋼材整體產(chǎn)量降2.25萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降12.68萬噸，社庫降19.13萬噸。表觀需求994.9萬噸（農(nóng)歷同比-0.6%），環(huán)比回升117.02萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至10月14日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤維持低位波動，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4029元，利潤-39元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-204元左右。電爐端，華東平電電爐成本在4069元左右，谷電成本在3877左右，華東三線螺紋平電利潤179元左右。
廢鋼端，節(jié)后廢鋼價格受成材期貨下跌影響，出現(xiàn)調(diào)整，其中沙鋼兩次下調(diào)價格，市場密集出貨，到貨量近期快速回升，社會庫存持續(xù)下滑日耗方面，波動較小，華南、華北、西南等地區(qū)電爐廠略有利潤，有增產(chǎn)操作，其他地區(qū)利潤水平也有所好轉(zhuǎn)。從數(shù)據(jù)來看，上周70家長流程鋼廠日耗11.96萬噸，環(huán)比節(jié)前減少0.7萬噸；49家獨立電爐廠日耗5.41萬噸，環(huán)比節(jié)前增加0.26萬噸。電爐開工率39.8%，較節(jié)前跌4.5%；產(chǎn)能利用率為43.4%，較節(jié)前增2.1%。到貨方面，147家樣本鋼廠日均到25.13萬噸，較節(jié)前增加1.41萬噸，環(huán)比增加5.95%；147家樣本鋼廠日耗24.80萬噸，較節(jié)前變動不大。庫存方面，147家鋼企廢鋼庫存總計302.4萬噸，較節(jié)前增加8.08萬噸，環(huán)比增加2.75%。庫存周期12.71天，較節(jié)前增加0.71天。富寶樣本（257家）基地廢鋼庫存40.54萬噸，較節(jié)前減9.55%。大面積跌價后，基地密集出貨，基地庫存低位運行。
結(jié)論，從供需基本面來看，現(xiàn)貨點對點利潤仍低，部分品種持續(xù)虧損狀態(tài)，但從產(chǎn)量結(jié)構(gòu)看，高爐產(chǎn)量仍相對偏高，整體產(chǎn)量維持高位，根據(jù)MS數(shù)據(jù)顯示，需求高位平穩(wěn)運行，但當(dāng)前受疫情加重影響，預(yù)期呈現(xiàn)悲觀表現(xiàn)，整體處于強現(xiàn)實弱預(yù)期的階段，后期需關(guān)注需求恢復(fù)的持續(xù)性以及強度，短線在供需矛盾沒有明顯累積前，暫以震蕩思路對待。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）
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