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國外方面，上周美糖價(jià)格周上漲0.70%至18.82美分/磅。9月下半月巴西主產(chǎn)區(qū)降雨較多，巴西甘蔗收割工作受到嚴(yán)重阻礙。最新數(shù)據(jù)顯示，9月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為2528.7萬噸，同比降幅達(dá)29.73%;甘蔗ATR為155.3kg/噸，較去年同期的155.76kg/噸下降了0.46kg/噸:制糖比為45.42%，較去年同期的43.78%增加了1.64個百分點(diǎn):產(chǎn)乙醇14.24億升，同比下降28.64%:產(chǎn)糖量為170萬噸，同比下降27.32%。巴西9月下半月生產(chǎn)數(shù)據(jù)偏多，大雨阻礙了甘蔗收割，但是對總產(chǎn)量的影響不大。不過隨著能源價(jià)格上漲，制糖比環(huán)比出現(xiàn)明顯下降，關(guān)注10月份的生產(chǎn)數(shù)據(jù)。
　　另一方面，近期印度北方邦降雨較多，有消息稱，由于暴雨及田間嚴(yán)重積水的影響，印度最大的甘蔗生產(chǎn)區(qū)北方邦或西臨甘蔗產(chǎn)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。不過我們認(rèn)為降雨過多對于甘蔗產(chǎn)量的影響有限。泰國方面，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)新榨季泰國食糖產(chǎn)量同比增加3%，預(yù)計(jì)出口量也將隨之增長。
　　國內(nèi)方面，上周鄭糖1月合約周上漲4.12%至5666元/噸。價(jià)差方面，上周1-5價(jià)差.上漲15元/噸至13元/噸，5-9價(jià)差上漲27元/噸至-8元/噸。倉單方面，上周倉單繼續(xù)下降，鄭糖總倉單數(shù)量為12953張，周減少1242張。上周鄭糖的持倉量、成交量環(huán)比均有所提升。進(jìn)口利潤方面，上周巴西配額外進(jìn)口利潤下跌164元/噸至-899元/噸，泰國配額外進(jìn)口利潤周下跌199元/噸至-1287元/噸。美糖價(jià)袼上漲幅度較大，進(jìn)口利潤繼續(xù)下降。持倉結(jié)構(gòu)方面，上周鄭糖主力凈空單繼續(xù)減少，前20名主力凈空單數(shù)量為40743張，較上周減少16088張。
　　從盤面上看，上周1月合約一根陽線突破多跟均線壓制，且突破前期高點(diǎn)，本周關(guān)注能否站穩(wěn)5660點(diǎn)。從基本面看，糖價(jià)進(jìn)入成本區(qū)域后下方支撐力度較強(qiáng)，多頭入場意愿增加。美糖反彈，進(jìn)口利潤快速下跌，對國內(nèi)糖價(jià)起到支撐作用。前期的利空因素主要是銷售較差。不過大部分已經(jīng)體現(xiàn)在價(jià)格中，近期銷售有所回暖。另外，今年總的進(jìn)口量也偏低。
　　不過從中長期看，基本面依然偏空。國內(nèi)疫情反復(fù)，銷售最差的時期可能已經(jīng)過去，但是恢復(fù)活力仍需時間，需求端很難引領(lǐng)盤面持續(xù)反彈。三季度是進(jìn)口高峰，8月份進(jìn)口量明顯增加，預(yù)計(jì)進(jìn)口量環(huán)比繼續(xù)提升。最重要的是，預(yù)計(jì)新榨季國內(nèi)產(chǎn)量同比小幅增加，國內(nèi)供應(yīng)端缺乏利多驅(qū)動，糖價(jià)依然處于下行通道。短期來看，進(jìn)口量是左右行情的關(guān)鍵。另外需要關(guān)注原油.走勢，外盤偏強(qiáng)對國內(nèi)糖價(jià)起到支撐作用。