>> 廣發(fā)證券-利元亨(688499)深入布局光伏領(lǐng)域，走向核心工藝環(huán)節(jié)-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 1401KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,朱宇航,范方舟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
根據(jù)e公司訊，從利元亨獲悉，10月14日，利元亨與馮·阿登納（VONARDENNE）在利元亨總部舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，雙方將在光伏（異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦）、儲能等領(lǐng)域展開深度合作。
光伏領(lǐng)域已有布局，拓展下游應用。根據(jù)利元亨官網(wǎng)，公司在光伏領(lǐng)域的解決方案包括：太陽能光伏組件自動化產(chǎn)線；全自動超快無損切片機，良率99.5%，產(chǎn)能7200片/小時，該激光系統(tǒng)用于流水線上快速裂片及分離，采用無損技術(shù)將電池片裂片成指定規(guī)格；以及Perc激光開槽設備，碎片率小于0.03%，產(chǎn)能7200片/小時，該激光系統(tǒng)用于perc電池背鈍化量產(chǎn)線，采取激光消融電池背面的鈍化膜，可提供在線或離線兩種生產(chǎn)方式。
新領(lǐng)域研發(fā)和拓展持續(xù)推進。根據(jù)22年中報，利元亨在光伏領(lǐng)域的布局不斷拓展，其研發(fā)項目中包含光伏設備及其工藝研發(fā)項目，當時處于概念設計階段，項目投資規(guī)模1000萬元，項目預期實現(xiàn)：(1)控制器預先將定位數(shù)據(jù)存入數(shù)據(jù)棧，切割時直接調(diào)用數(shù)據(jù)棧的定位數(shù)據(jù)進行切割控制，實現(xiàn)快速切割；(2)將劃線區(qū)域的薄膜層劃分為有效區(qū)域和無效區(qū)域，激光對無效區(qū)域中的薄膜層進行清楚，使得薄膜切割熱反應區(qū)為0，提高劃線質(zhì)量；(3)實現(xiàn)電池片上料、焊帶上料、焊帶定位、焊接、下料全過程的自動化，有效提高電池片焊接效率。
盈利預測與投資建議：我們預計公司22-24年歸母凈利潤分別為5.09億元/10.04億元/14.76億元?？紤]到利元亨鋰電設備整線生產(chǎn)能力與全球化的布局，根據(jù)中報，截至22年7月末鋰電設備訂單在手金額90億元，我們給予公司2022年歸母凈利潤45倍PE估值，對應合理價值260.32元/股，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭惡化；產(chǎn)能釋放不及預期；下游擴產(chǎn)不及預期。
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