>> 國新證券-光伏風(fēng)電行業(yè)研究：積極穩(wěn)妥推進(jìn)“雙碳”，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國新證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張心頤 |
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投資要點(diǎn)一
2022年10月16日，習(xí)近平總書記在二十大報告中提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，立足我國能源資源稟賦，堅持先立后破，有計劃分步驟實(shí)施碳達(dá)峰行動，深入推進(jìn)能源革命，加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，積極參與應(yīng)對氣候變化全球治理。”
投資要點(diǎn)二
硅料當(dāng)前處于排產(chǎn)交貨階段，10月長單單晶復(fù)投料價格在306-308元/kg，維持高位持平，N型料高約2元/kg。西北地區(qū)疫情防控對物流造成不同程度影響，硅料交貨或受到?jīng)_擊。四季度將迎來環(huán)比25%以上新增產(chǎn)能增幅，產(chǎn)能對下游需求的約束未來將得到有效緩解。單晶硅片主流價格高位持穩(wěn)，新疆和內(nèi)蒙地區(qū)疫情沖擊硅片供給。節(jié)后電站項目陸續(xù)啟動，下游需求集中，為了保證正常周轉(zhuǎn)和庫存，硅片需求情緒好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)單晶硅片價格有一定支撐。國慶假期前電池廠商上調(diào)各尺寸電池價格，節(jié)后單晶高效電池價格高位堅挺。下游需求旺盛，海外需求加劇了大尺寸電池供給情況。N型電池跟隨P型價格上漲，目前HJT電池片(M6)價格1.45-1.6元/W。TOPCon（M10/G12）電池片當(dāng)前價格約在1.4-1.45元/W。四季度是傳統(tǒng)裝機(jī)旺季，國內(nèi)下游電站有年底并網(wǎng)要求。海外需求持續(xù)旺盛，國內(nèi)組件廠排產(chǎn)預(yù)計提升，主流組件價格仍維持在1.95-1.99元/W區(qū)間，TOPCon組件（M10/G12）價格約2.03-2.05元/W。
投資要點(diǎn)三
本周共計4個風(fēng)電項目啟動招標(biāo)，包括風(fēng)電場EPC和風(fēng)電機(jī)組項目，項目規(guī)模總計950MW，包括100MW中國能建負(fù)責(zé)招標(biāo)的韓國新萬金海上風(fēng)電項目風(fēng)機(jī)采購，單機(jī)容量不低于4.5MW。
投資建議
我們認(rèn)為，“十四五”期間光伏、風(fēng)電裝機(jī)量將快速提升，四季度新增硅料供給較大，將有效緩解上游供給瓶頸，電池和組件環(huán)節(jié)盈利有望修復(fù)。風(fēng)電招標(biāo)逐季度提升，二季度風(fēng)電招標(biāo)26.4GW，較去年同期增加9.2GW。根據(jù)伍德麥肯茲數(shù)據(jù)，二季度全球風(fēng)電整機(jī)訂單達(dá)到43GW，創(chuàng)歷史新高，中國整機(jī)廠訂單占比80%以上。建議持續(xù)關(guān)注光伏電池、組件環(huán)節(jié)，以及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。
風(fēng)險提示
1、原材料價格波動；2、項目開工不及預(yù)期；3、疫情控制不及預(yù)期；4、地緣戰(zhàn)爭及沖突加劇等
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