>> 安信證券-云從科技(688327)人工智能國家隊，深度賦能場景智能化升級-221017
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
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| 3467KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A（首次） |
作者： |
趙陽,焦娟,夏瀛韜 |
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■孵化于中科院的純內(nèi)資AI企業(yè)，曾參與制定多項國家級標準。公司成立于2015年，其創(chuàng)始人周曦在AI方向有資深的技術(shù)背景，回國建立中科院人臉識別團隊。2015年公司自中科院孵化而來，成立至今堅持純內(nèi)資股權(quán)架構(gòu)，曾參與制定多項人工智能國家級標準，承建國家人工智能基礎(chǔ)資源公共服務(wù)平臺項目等，在行業(yè)內(nèi)具備獨特的影響力。
■源于人臉識別技術(shù)，從單點技術(shù)走向綜合產(chǎn)品矩陣。公司覆蓋圖像識別、語音識別、自然語言處理和機器學(xué)習全領(lǐng)域，構(gòu)建了從感知到認知到?jīng)Q策的技術(shù)閉環(huán)，并沉淀入CWOS系統(tǒng)中，面向不同行業(yè)應(yīng)用提供技術(shù)解決方案。不同于其他AI平臺，公司強調(diào)知識與經(jīng)驗的重要性，將知識中臺融入技術(shù)底層，推動人機協(xié)同。在CWOS的基礎(chǔ)上延展出輕量化的“輕舟平臺”，面向中腰部客戶，構(gòu)成完整的差異化產(chǎn)品矩陣。
■賦能四大場景客戶，深度探索行業(yè)Know-how。公司面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)、數(shù)字城市、泛AI等多個領(lǐng)域進行深度賦能：1）服務(wù)上千家客戶，覆蓋所處行業(yè)內(nèi)多個頭部客戶，并與頭部客戶建立聯(lián)合實驗室，共同探索解決行業(yè)痛點；2）形成從研發(fā)到交付的完整組織架構(gòu)，內(nèi)部分工明確，保證項目的落地能力；3）具備CWOS與輕舟平臺兩大產(chǎn)品體系，通過直銷與ISV協(xié)同等模式分別觸達頭部與中腰部客戶，產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)成熟，具備項目規(guī)?；瘡?fù)制能力。
■投資建議：人工智能產(chǎn)業(yè)滲透率提升將帶來很大增長空間，而公司深耕行業(yè)多年具備技術(shù)實力，有望充分受益于行業(yè)增長紅利，預(yù)計2022年將實現(xiàn)營業(yè)收入12.25億，參考行業(yè)平均水平，給予2022年15倍PS，對應(yīng)6個月目標價24.81元，首次覆蓋給予公司“買入- A”評級。
■風險提示：疫情影響超預(yù)期、核心技術(shù)人才流失風險、業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期
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