>> 華西證券-百潤股份(002568)如何看強爽系列破圈？-221017
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
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| 2185KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
寇星 |
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事件概述
事件1：截止2022/10/17，“#RIO強爽8度不信邪”話題在抖音播放量13.1億次。
事件2：9月24日公司公告調(diào)整2021年限制性股票激勵計劃。其中，相較于原激勵計劃，解除限售條件的業(yè)績目標(biāo)由“2022-24年營業(yè)收入相較于2021年增長率不低于25%、53.75%、84.5%”調(diào)整為“2023-25年營業(yè)收入相較于2022年增長率不低于25%、53.75%、84.5%”。
事件3：根據(jù)RIO微信公眾號9月27日發(fā)布，官宣肖戰(zhàn)成為RIO全球品牌代言人。
分析判斷:
上半年因疫情使公司業(yè)績表現(xiàn)低迷，近期公司呈現(xiàn)積極變化，包括強爽系列破圈走強，清爽系列營銷推廣計劃得以開展，以及股權(quán)激勵業(yè)績目標(biāo)調(diào)整重申對于公司未來3年收入成長的信心。我們重點分析了強爽系列的發(fā)展歷程，認(rèn)為今年更為積極的營銷推廣動作使強爽系列在年輕消費者中有所突破；借鑒日本三得利旗下-196℃ Strong Zero大單品的經(jīng)驗，認(rèn)為今年強爽系列未來發(fā)展大有空間，只是發(fā)展速度和路徑未必與日本產(chǎn)品相同。
投資建議
結(jié)合上半年業(yè)績和近期變化，調(diào)整公司盈利預(yù)測，2022-23收入預(yù)測由35.8/46億元調(diào)整至27.5/35.1億元，歸母凈利預(yù)測由10.4/13.3億元調(diào)整至5.6/7.4億元。新增2024年收入預(yù)測43.5億元，歸母凈利潤9.4億元。對應(yīng)2022/10/17收盤價30.28元2022-24年P(guān)/E分別為57/43/34倍，當(dāng)前公司呈現(xiàn)積極變化，有望迎來新的產(chǎn)品周期，維持增持評級。
風(fēng)險提示
強爽銷售下滑，清爽銷售不及預(yù)期，食品安全風(fēng)險
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