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事件：公司公布三季度業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.12億元，同比增長(zhǎng)77.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.51億元，同比增長(zhǎng)64.51%。
　　點(diǎn)評(píng)：受益航空航天需求景氣度向好，公司Q3單季度營(yíng)收與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)。據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，從增速看，公司前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)77.28%，高于去年同期63.24%的增速；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)64.51%，高于去年同期57.20%的增速，營(yíng)收與利潤(rùn)均保持較快增長(zhǎng)。經(jīng)測(cè)算，2022年Q3預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)分別為8.54、1.22、1.21億元，分別較去年同期經(jīng)所得稅率變化追溯調(diào)整后的數(shù)值同比增長(zhǎng)100.0%、68.7%、76.8%，均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，環(huán)比2022年Q2分別同比增長(zhǎng)32.2%、-0.3%、5.2%。2022年Q2、Q1單季度營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)47.38%、87.68%，歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)60.44%、64.57%，Q3營(yíng)收與凈利的單季度同比增速，均實(shí)現(xiàn)年內(nèi)的逐季度提升，主要系航空、航天行業(yè)景氣度向好，市場(chǎng)訂單充足，疊加公司不斷提高產(chǎn)能產(chǎn)出能力。從盈利能力看，經(jīng)測(cè)算，公司2022年前三季度凈利率為16.6%，較去年同期經(jīng)所得稅率變化追溯調(diào)整后的17.9%雖略有下降，但仍維持高位，整體盈利能力穩(wěn)定。此外，公司2022年度非公開發(fā)行方案于本年8月獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，我們看好在下游航空航天行業(yè)需求維持高景氣度的背景下，公司有望憑借技術(shù)及產(chǎn)能等優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)高附加值鍛件品類的進(jìn)一步拓展。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)22/23/24年EPS分別為4.01、5.37、7.22元/股，結(jié)合下游景氣度及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，參考可比公司估值，維持公司合理價(jià)值160.21元/股不變，對(duì)應(yīng)23年P(guān)E為30X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期；重大行業(yè)政策調(diào)整；下游航空航天裝備需求交付低預(yù)期；重要原材料價(jià)格波動(dòng)。