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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為，隨著行業(yè)景氣度提升，公司有望直接受益，同時(shí)未來公司有望通過擴(kuò)張產(chǎn)能，提供良種，實(shí)現(xiàn)種雞、種豬雙輪驅(qū)動。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”。我們維持公司2022-2024年EPS為0.18元、0.3元、0.34元，維持公司14.82元目標(biāo)價(jià)，維持“增持”。
　　事件：公司發(fā)布2022年9月份主產(chǎn)品銷售情況簡報(bào)，9月公司白羽肉雞苗銷售收入和銷售量分別為1.62億元和4,621.42萬只，益生909小型白羽肉雞苗銷售收入和銷售量分別為1,176.30萬元和758.35萬只，種豬銷售收入和銷售量分別為108.51萬元和320頭。
　　市場供給收縮，行業(yè)反轉(zhuǎn)將至。9月公司雞苗價(jià)格上漲至3.53元/羽，環(huán)比上升13%。供給端：受前期去產(chǎn)能因素影響，當(dāng)前后備和在產(chǎn)種雞存欄量持續(xù)減少，推動雞苗價(jià)格穩(wěn)步回升。長期引種方面，受西方多國禽流感影響，國內(nèi)、國外供種能力較為有限，無法彌補(bǔ)種雞缺口，也將制約長期供給，我們認(rèn)為行業(yè)周期反轉(zhuǎn)將至。
　　禽畜種源優(yōu)勢顯現(xiàn)，核心競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)。公司種源優(yōu)勢日益凸顯，9月公司益生909小型白羽肉雞銷售收入環(huán)比增長5.91%，價(jià)格漲至1.68元/羽，環(huán)比上升8.5%。公司研發(fā)的益生909小型白羽雞產(chǎn)肉率高、肉品好、抗病力強(qiáng)、成活率高，相比817肉雜雞經(jīng)濟(jì)效益顯著。種豬方面，公司2021年從丹麥引種1300頭純種豬，加快公司種豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐，其下屬的多個(gè)種豬場將陸續(xù)投入使用，公司種豬也持續(xù)放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動、原材料價(jià)格波動。