>> 安信國際-新能源行業(yè)動態(tài)分析：二十大提到積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和-221018
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
羅璐,顏晨 |
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港股新能源行業(yè)與大盤持平。上周香港恒生指數(shù)下跌6.5%，恒生綜指下跌5.94%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌7.33%，中信港股通指數(shù)下跌5.25%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)下跌6.24%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌1.61%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十位及第六位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值較高，可排第六位及第七位。
中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會召開。二十大中談到關(guān)于“能源”的部分：積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和。立足我國能源資源稟賦，堅持先立后破，有計劃分步驟實施碳達峰行動。完善能源消耗總量和強度調(diào)控，重點控制化石能源消費，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強度“雙控”制度。深入推進能源革命，加強煤炭清潔高效利用，加大油氣資源勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)力度，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，統(tǒng)籌水電開發(fā)和生態(tài)保護，積極安全有序發(fā)展核電，加強能源產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)，確保能源安全。完善碳排放統(tǒng)計核算制度，健全碳排放權(quán)市場交易制度。提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力。積極參與應(yīng)對氣候變化全球治理。推薦關(guān)注低估值的新能源電場運營商如大唐新能源1798.HK等。
核心觀點
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊下跌3.3%。進入四季度，國內(nèi)集中式光伏電站開工加速，光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端需求提升。多晶硅料，9月供應(yīng)量環(huán)比增長超15%，而四季度產(chǎn)能將繼續(xù)提升。我們預(yù)期多晶硅料產(chǎn)能釋放，利好光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體供應(yīng)鏈提升。而政府方面的協(xié)調(diào)，預(yù)期加速多晶硅料的產(chǎn)量釋放及價格回歸，全年子版塊高景氣。光伏玻璃環(huán)節(jié)，電池片漲價，壓縮組件的利潤空間，光伏玻璃價格提升難度增加。另一方面，進入四季度供暖季，光伏玻璃生產(chǎn)的主要動力天然氣價格可能調(diào)升，帶來光伏玻璃的成本上漲不確定性。我們?nèi)越ㄗh關(guān)注今年利潤率高企的多晶硅料環(huán)節(jié)龍頭新特能源1799.HK及協(xié)鑫科技3800.HK。
新能源電場運營：上周港股電力運營板塊上漲6.3%，板塊主要跟蹤公司上漲為主。9月全社會用電量數(shù)據(jù)發(fā)布，當(dāng)月同比增長0.9%，累計同比增長4%，增速較8月份環(huán)比有所下滑。二十大中再提能源轉(zhuǎn)型，確保能源安全始終是做好能源工作的首要任務(wù)，并且有計劃分步驟實施碳達峰行動，除此之外，也要加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，加快推動能源結(jié)構(gòu)等調(diào)整優(yōu)化。長期來看綠色能源轉(zhuǎn)型必定是國家發(fā)展大方向，推薦繼續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)低估值而運營穩(wěn)健的新能源發(fā)電龍頭企業(yè)大唐新能源1798.HK等。
新能源材料：鋰礦企業(yè)陸續(xù)發(fā)布三季報預(yù)告，實現(xiàn)高增速增長。國內(nèi)鋰價四季度以來穩(wěn)健上行，目前已達到53萬元/噸左右的價格。預(yù)計四季度下游新能車需求仍然保持高景氣，現(xiàn)貨鋰礦一礦難求，鋰價年內(nèi)仍會維持強勢。稀土永磁企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布三季度預(yù)告，1-9月份金力永磁歸母凈利潤實現(xiàn)90-100%的增長。三季度受稀土價格快速下行影響料行業(yè)內(nèi)企業(yè)有一定的存貨減值壓力，但9月以來稀土價格有所企穩(wěn)，四季度料在上游價格維穩(wěn)以及下游變頻空調(diào)等需求恢復(fù)的情況下產(chǎn)能利用率能夠有所向好。推薦關(guān)注運營穩(wěn)健的金力永磁6680.HK。
投資建議
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：新特能源1799.HK；新能源電場運營：大唐新能源1798.HK；
風(fēng)險提示
新能源新增裝機不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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