>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221018
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
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| 3313KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，表需環(huán)比回升，產(chǎn)量溫和回落，庫存低位繼續(xù)下降。穩(wěn)增長繼續(xù)推進(jìn)，保交樓、促銷售背景下，房地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，銷售回暖力度有待觀察，新開工、拿地依然較為疲弱。噸鋼利潤微薄，秋冬季大氣污染管控及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)壓力有所緩解。受疫情反復(fù)、美元強(qiáng)勢等因素沖擊，盤面短期相對承壓，低住區(qū)間震蕩格局或延續(xù)。鐵礦方面，供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運回升，國內(nèi)到港大幅回落。力拓和淡水河谷季報維持全年目標(biāo)不變。需求方面，上周鐵水產(chǎn)量小幅反彈，不過隨著秋冬季的來臨和各地限產(chǎn)的增多，預(yù)計目前鐵水產(chǎn)量已經(jīng)是階段性的高點。鋼廠進(jìn)口礦庫存仍然處于近年來的低位，預(yù)計補(bǔ)庫需求短期仍將存在。目前來看，鐵礦供應(yīng)端偏弱，需求端鐵水產(chǎn)量維持高位但存在見頂回落可能，我們預(yù)計鐵礦走勢震蕩為主。
焦炭方面，鐵水產(chǎn)量維持高位，隨著鋼廠減產(chǎn)檢修，后期面臨回落壓力。煤價強(qiáng)勢擠壓噸焦利潤，山西等地疫情導(dǎo)致原料到貨受阻，焦企限產(chǎn)力度皺大。供需穩(wěn)中偏緊，雖然疫情影響物流運輸，不過焦化廠累庫壓力并不大，現(xiàn)貨第二輪提漲仍在博弈中。由于鋼材終端霄求偏弱，負(fù)反饋預(yù)期主導(dǎo)下，盤面承壓回落，短期仍有反復(fù)。
焦煤方面，大含期間，煤礦安監(jiān)較嚴(yán)，供應(yīng)維持偏緊局西。焦企按需采購為主，補(bǔ)庫趨于諜懼，山西、內(nèi)蒙等地疫情影響煤礦發(fā)運，產(chǎn)地庫存累積。蒙煤通關(guān)維持高位，受疫情影響外運不暢，貿(mào)易商報價偏穩(wěn)。供需整體偏緊，受黑色系整體偏弱沖擊，盤面波動明顯加劇。
硅錳方面，遠(yuǎn)期錳礦報價有所下調(diào)，人民幣兌蘭元貶值，抵消部分錳礦下行帶來的紅利。港口庫存繼續(xù)累增，預(yù)計錳礦遠(yuǎn)期報價依然承壓。由子利潤改善，導(dǎo)致硅錳周度開工繼續(xù)抬升，供應(yīng)逐步恢復(fù)，而鋼廠利潤仍然教哈，預(yù)計價格震蕩下行為主。
硅鐵方面，蘭r價格調(diào)漲導(dǎo)致的硅鐵成本抬升，下方支撐力度較強(qiáng)。需求仍舊不景氣，而硅鐵開工率逐周上行，預(yù)計供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)為主，在煉鋼利潤較差的背景下，建議逢高做空硅鐵盤面價格。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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