>> 安信證券-海德股份(000567)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，積極布局區(qū)域及投資業(yè)務(wù)-221018
| 上傳日期： |
2022/10/19 |
大小： |
730KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張經(jīng)緯 |
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■事件：公司披露2022年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.9億元，同比+100%，歸母凈利潤5.4億元，同比+135%；基本每股收益0.58元，同比+135%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.06%，同比+5.90 pct。
■業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，不良重組類業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張。公司2022年前三季度分別實現(xiàn)營收/凈利潤同比+100%/+135%，其中Q3實現(xiàn)營收/凈利潤同比+90%/+98%，仍維持大幅增長態(tài)勢，主因公司積極布局不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，管理資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。我們預(yù)計公司Q3存量及新增業(yè)務(wù)規(guī)模仍主要集中于收購重組類業(yè)務(wù)，依托實業(yè)背景優(yōu)勢盤活資產(chǎn)，后續(xù)有望進(jìn)一步提升管理資產(chǎn)規(guī)模，貢獻(xiàn)較為突出的業(yè)績表現(xiàn)。此外，公司于今年8月增資西藏峻豐，切入C端個貸不良市場，有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
■推進(jìn)子公司成立增資，加快區(qū)域拓展步伐。今年三季度，公司及海德資管增資北京區(qū)域子公司彩虹甜橙，分別出資3.01億元/2.89億元；設(shè)立山西區(qū)域子公司山西海德，分別出資3.57億元/3.43億元。我們認(rèn)為，公司基于大股東產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，增強(qiáng)重點區(qū)域布局，產(chǎn)業(yè)及區(qū)域優(yōu)勢疊加，有助于公司提升目標(biāo)區(qū)域市場覆蓋率。
■積極布局儲能賽道，打造新利潤增長點。今年三季度，公司與同屬永泰集團(tuán)旗下的永泰能源各出資4.9億元/5.1億元設(shè)立德泰儲能。目前，德泰儲能已收購匯宏礦業(yè)65%股權(quán)，開展下游端儲能調(diào)頻服務(wù)。我們認(rèn)為，德泰儲能瞄準(zhǔn)全釩液流電池儲能領(lǐng)域，對于公司而言更多體現(xiàn)在財務(wù)投資意義，同時也有助于公司發(fā)揮產(chǎn)業(yè)與資管業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，打造新業(yè)績增長點。
■投資建議：維持買入-A投資評級。我們看好公司手握A股稀缺AMC牌照，不良資產(chǎn)管理規(guī)模持續(xù)提升，帶動業(yè)績保持高增；積極布局個貸不良業(yè)務(wù)，精選儲能新能源等投資項目，成為業(yè)績增長新驅(qū)動力。我們預(yù)計公司2022年-2024年每股收益分別為0.80元、1.23元、1.56元，給予目標(biāo)價17.7元，對應(yīng)2022年P(guān)/E為22x。
■風(fēng)險提示：政策趨嚴(yán)、行業(yè)競爭加劇、市場環(huán)境變動。
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