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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　美國10月份NAHB房地產(chǎn)市場指數(shù)跌至2012年9月份以來最低值，市場擔憂美國經(jīng)濟衰退前景，工業(yè)商品普遍承壓，拜登政府計劃再釋放原油儲備令Brent油價一度跌破90美元/桶；英國央行將于11月開始縮表，歐美央行緊縮步伐一致，美聯(lián)儲緊縮預期和經(jīng)濟比較優(yōu)勢支撐美元指數(shù)，本周期中美債3M與10Y利率首次出現(xiàn)倒掛；美元匯率和美債利率強勢抑制貴金屬，但經(jīng)濟衰退預期提振貴金屬的避險需求，昨日倫敦黃金大致在1650美元/盎司附近波動；亞盤時段貴金屬偏弱調(diào)整，因美元強勢以及原油價格大跌。我們判斷由于日本央行干預匯市和英國央行大規(guī)模財政計劃引發(fā)的市場混亂告一段落，美元指數(shù)上漲動能在歐洲央行緊縮和美國中期選舉等因素影響下有所減退，10月份貴金屬有望筑底回升，觀察倫敦黃金在前低附近的支撐力度。
　　中線行情：
　　由于新冠疫情對人們觀念的沖擊，歐美就業(yè)市場出現(xiàn)結構性變化，一方面使得歐美就業(yè)市場異常緊俏，增強歐美央行持續(xù)緊縮的信心；另一方面催生薪資通脹螺旋上升風險，給予歐美央行過度緊縮的理據(jù)。這種情況一方面使得美元指數(shù)在經(jīng)濟比較優(yōu)勢和海外避險需求的影響下持續(xù)偏強，另一方面提升全球經(jīng)濟衰退風險，前者利空貴金屬且為主要因素，后者利多黃金利空白銀且為次要因素，因此我們判斷貴金屬空頭趨勢尚未結束，且金銀比繼續(xù)趨勢上升；但美國經(jīng)濟衰退和美國通脹趨緩也會激發(fā)市場關于美聯(lián)儲放緩甚至逆轉緊縮的臆測，從而使得貴金屬出現(xiàn)階段性反彈。就10月份來說，我們判斷在歐洲央行緊縮和美國中期選舉的影響下，美元匯率和美債利率的上漲動能將會減弱，從而推動貴金屬出現(xiàn)階段性反彈；若美元指數(shù)確定筑頂成功，則貴金屬可能就此開啟冬季上漲階段。