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>> 光大證券-紅旗連鎖(002697)2022年三季報(bào)點(diǎn)評:主營業(yè)務(wù)凈利潤超預(yù)期,門店整合卓有成效-221019
上傳日期:   2022/10/19 大小:   839KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   光大證券
評級:   買入(上調(diào)) 作者:   唐佳睿
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
公司1-3Q2022營收同比增長8.18%,歸母凈利潤同比增長2.27%
  10月19日,公司公布2022年三季報(bào):1-3Q2022實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.73億元,同比增長8.18%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.57億元,折合成全面攤薄EPS為0.26元,同比增長2.27%,其中,投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗實(shí)現(xiàn)投資收益6270.12萬元,此項(xiàng)與同期相比下降35.25%。扣除新網(wǎng)銀行等投資收益,公司主營業(yè)務(wù)凈利潤2.94億元,較去年同期增長16.67%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.37億元,同比增長4.70%。
  單季度拆分來看,3Q2022實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.90億元,同比增長9.18%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元,折合成全面攤薄EPS為0.10元,同比增長5.04%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.31億元,同比增長5.03%。
  公司1-3Q2022綜合毛利率下降0.44個百分點(diǎn),期間費(fèi)用率下降0.83個百分點(diǎn)
  1-3Q2022公司綜合毛利率為29.30%,同比下降0.44個百分點(diǎn)。單季度拆分來看,3Q2022公司綜合毛利率為29.61%,同比下降0.12個百分點(diǎn)。
  1-3Q2022公司期間費(fèi)用率為24.55%,同比下降0.83個百分點(diǎn),其中,銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為22.39%/1.52%/0.65%,同比分別變化-0.54/-0.11/-0.17個百分點(diǎn)。3Q2022公司期間費(fèi)用率為24.61%,同比下降0.15個百分點(diǎn),其中,銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為22.57%/1.48%/0.56%,同比分別變化+0.29/ -0.10/ -0.34個百分點(diǎn)。
  成立物流子公司,門店整合效果良好
  2022年9月1日,公司關(guān)于對外投資設(shè)立全資子公司的公告,因業(yè)務(wù)發(fā)展需要,為整合公司資源,擬在成都龍泉驛區(qū)投資設(shè)立全資物流子公司,注冊資本為人民幣2000萬元,由公司以自有資金出資,占100%股權(quán)。1-3Q2022公司收入及利潤的增長情況良好,主要是由于公司不斷對周邊客流環(huán)境短期內(nèi)無法改善的門店進(jìn)行清理整合,同時加快舊店升級改造。
  維持盈利預(yù)測,上調(diào)至“買入”評級
  公司主營業(yè)務(wù)凈利潤超預(yù)期,主要是由于門店整合效果良好,但鑒于新網(wǎng)銀行等投資收益對于公司利潤影響較大,我們暫維持對公司2022/2023/2024年EPS的預(yù)測0.37/0.39/0.41元。公司線下門店經(jīng)營效率不斷改善,加速發(fā)展線上平臺業(yè)務(wù),且估值處于歷史底部區(qū)間,上調(diào)至“買入”評級。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:部分門店租約到期無法續(xù)租,疫情影響超預(yù)期。
  
 
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