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醫(yī)藥龍頭ETF（515950）囊括了醫(yī)藥行業(yè)50只細(xì)分板塊龍頭。ETF跟蹤中證醫(yī)藥50指數(shù)，指數(shù)代碼931140.CSI，前十大權(quán)重股在10月17日的市值占比為61.55%，前三大子板塊為醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥，前三大市值占比70%。
　　醫(yī)藥龍頭ETF今年九月底部估值與未來(lái)凈利潤(rùn)增速匹配。ETF大部分成份股有研究覆蓋，市值占比為96.58%，近期市場(chǎng)底部9月26日，有研究覆蓋成份股基于2022年預(yù)期凈利潤(rùn)的PE估值為24.86倍，2023~2024年凈利潤(rùn)預(yù)期增速分別為21.47%和21.65%，底部估值與未來(lái)凈利潤(rùn)增速匹配。
　　三大細(xì)分醫(yī)藥板塊龍頭的估值均已完成回歸?；廄堫^恒瑞醫(yī)藥經(jīng)歷兩年波動(dòng)，估值回歸常態(tài)；醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療，自2021年開始的估值回歸已完成；醫(yī)療服務(wù)龍頭藥明康德，已知今年高增長(zhǎng)，估值已重新認(rèn)知。
　　醫(yī)藥龍頭ETF目前價(jià)格接近明年基本面價(jià)值，市場(chǎng)看好明年醫(yī)藥板塊。從整體定價(jià)結(jié)果來(lái)看，醫(yī)藥龍頭ETF10月17日收盤于1.235元/份，2021~2024年基本面價(jià)值分別為0.93、1.025、1.273和1.574元/份，收盤價(jià)接近明年基本面價(jià)值。醫(yī)藥板塊估值基本完成回歸，時(shí)間也接近今年年底，ETF價(jià)格對(duì)標(biāo)明年基本面價(jià)值相對(duì)合理，最樂觀情形下股價(jià)可透支T+2年基本面價(jià)值，醫(yī)藥板塊仍有中長(zhǎng)期配置價(jià)值。
　　目前可較高倉(cāng)位動(dòng)態(tài)配置醫(yī)藥龍頭ETF。在2022年初至2022.10.17期間，買入持有醫(yī)藥龍頭ETF的收益率為-21.34%，動(dòng)態(tài)倉(cāng)位配置醫(yī)藥龍頭ETF的收益率為-1.43%，超額收益為19.91%，且最大回撤從買入持有的32.2%降低至15.4%，近期市場(chǎng)底部9月26日的配置倉(cāng)位已加至95%，隨著市場(chǎng)反彈，10月17日配置倉(cāng)位為58%。
　　醫(yī)藥龍頭ETF（515950），富國(guó)基金管理，一個(gè)指數(shù)涵蓋中國(guó)醫(yī)藥龍頭。成立于2020年3月16日，上市于同年4月1日，跟蹤中證醫(yī)藥50指數(shù)，便捷、緊密地關(guān)聯(lián)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的崛起和發(fā)展，基金經(jīng)理為王樂樂，富國(guó)基金管理有限公司成立于1999年，是國(guó)內(nèi)首批十家基金管理公司之一。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥行業(yè)基本面2022年基本面業(yè)績(jī)未出現(xiàn)改善；政策、流動(dòng)性等宏觀要素的變化導(dǎo)致行業(yè)估值繼續(xù)惡化。