>> 華泰期貨-EG日報：下游需求持續(xù)偏弱，EG延續(xù)下跌-221020
| 上傳日期： |
2022/10/20 |
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| 630KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
乙二醇延續(xù)下行趨勢，9月檢修峰值已過，EG開工率連續(xù)回升，庫存持續(xù)增加，出現(xiàn)拐點，下游需求繼續(xù)偏弱。建議逢反彈配空。
核心觀點
市場分析
基差方面，周三EG張家港基差-9元/噸（+16），逐漸收斂。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工。周三原油制EG生產(chǎn)利潤為-2526元/噸（+21），煤制EG生產(chǎn)利潤為-2549元/噸（-58），仍維持深度虧損。
開工率方面。浙石化一期滿負(fù)荷運(yùn)行，二期裝置小幅超負(fù)荷運(yùn)行，恒力2條生產(chǎn)線9成運(yùn)行中，衛(wèi)星石化6-7成運(yùn)行，陜西榆林化學(xué)1#產(chǎn)能60萬噸/年的裝置順利打通，負(fù)荷提升中。10-11月海外維持檢修，進(jìn)口量預(yù)計維持低位。10月國內(nèi)產(chǎn)量明顯抬升，非煤EG產(chǎn)量提升為主，煤頭產(chǎn)量亦有一定提升，關(guān)注后續(xù)煤頭虧損性檢修能否進(jìn)一步放量。
進(jìn)出口方面。周三EG進(jìn)口盈虧-100元/噸（+8），進(jìn)口持續(xù)一定虧損，到港有限。
下游方面。周三長絲產(chǎn)銷50%（-75%），滌絲產(chǎn)銷今日普遍清淡，短纖產(chǎn)銷41%（-59%），滌短產(chǎn)銷今日偏弱。
庫存方面。本周一CCF華東港口庫存92.3萬噸（+3.5），庫存繼續(xù)增加。
策略
（1）單邊：乙二醇延續(xù)下行趨勢，9月檢修峰值已過，EG開工率連續(xù)回暖，庫存持續(xù)增加，出現(xiàn)拐點，下游需求繼續(xù)偏弱。建議逢反彈配空。（2）跨期套利：觀望。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。
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