>> 浙商證券-巨星科技(002444)點評報告：單三季度業(yè)績大增47%；工具龍頭盈利能力上升-221019
| 上傳日期： |
2022/10/20 |
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| 712KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,林子堯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點
事件：10月19日晚間，公司發(fā)布2022年三季報。
2022年前三季度公司實現(xiàn)營收同比增長28%；歸母凈利潤同比增長10%
2022年前三季度：公司實現(xiàn)營收98.35億元，同比增長約28%，歸母凈利潤12.63億元，同比增長約10%；扣非后歸母凈利潤12.34億元，同比增長約24%。
單三季度：公司實現(xiàn)營收36.01億元，同比增長約11.5%；歸母凈利潤6.22億元，同比增長約47%，扣非后歸母凈利潤6.1億元，同比增長約47%。2022年前三季度業(yè)績改善主要系1）匯率回升；2）國際物流成本逐漸平緩、原材料（螺紋鋼）價格企穩(wěn)。
單Q3銷售毛利率/凈利率環(huán)比分別提升約1/3.6pct；盈利能力逐步回升
2022年前三季度公司銷售毛利率/凈利率分別為25.5%/13.2%，同比下滑3/2.2pct，公司自二季度盈利能力進入回升通道，單Q3銷售毛利率/凈利率分別為27%/17.6%，環(huán)比二季度提升約1/3.6pct。當前匯率、原材料價格、運費成本“三座大山”在邊際上均有改善，預計Q4盈利能力有望進一步提升。
持續(xù)創(chuàng)新下，動力工具、儲能領域有望多點開花，成長空間逐漸打開
公司始終致力于新產品研發(fā)與創(chuàng)新，2022年前三季度公司研發(fā)投入約2.3億元，同比增長約11%。憑借創(chuàng)新下的高性價比產品，依托于手工具積累的渠道優(yōu)勢，公司有望在新領域多點開花，成長空間逐漸打開。
在動力工具方面，2022H1公司取得美國大型零售業(yè)公司12V動力工具訂單。預計訂單金額每年不低于1500萬美元。
在儲能領域，公司9月公司成功實現(xiàn)家庭儲能產品的突破，取得某大型零售業(yè)公司（B公司）產品采購最終確認，采購標的為移動儲能和家用儲能產品，預計采購金額為每年不少于2000萬美元，本采購有效期為兩年。截止2022年9月30日，采購確認已經生效。未來公司有望借助自身渠道優(yōu)勢，新產品將通過電商及商場等渠道持續(xù)擴大業(yè)務規(guī)模，盈利能力有望進一步提升。
盈利預測
考慮到匯率回升、原材料價格、運費成本企穩(wěn)，公司業(yè)績有望改善。不考慮儲能業(yè)務情況下，上調公司2022-2024年歸母凈利潤分別為16、19、23億元，同比增長25%、21%、19%，分別對應P/E 18、15、13X。公司作為手工具龍頭，依托渠道優(yōu)勢積極開拓新領域，維持公司“買入”評級
風險提示
1）新產品拓展不及預期；2）匯率價格波動；3）美國經濟下行
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