>> 華西證券-陽光諾和(688621)業(yè)績增長超市場預(yù)期，維持買入評級-221020
| 上傳日期： |
2022/10/20 |
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| 863KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
崔文亮,徐順利 |
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事件概述
公司公告2022年三季報業(yè)績快報：公司預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤為1.29億元，同比增長51.42%、預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤1.20億元，同比增長44.41%。
分析判斷:
業(yè)績增長超市場預(yù)期，維持買入評級
公司預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比增長51.42%，其中預(yù)計Q3單季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.42億元，同比增長58.7%，業(yè)績增長超市場預(yù)期、繼續(xù)維持高速增長?？紤]到截止到2022年上半年公司在手訂單規(guī)模為17.89億元，以及疊加募投項目投入使用下延伸并完善臨床前到臨床的業(yè)務(wù)布局，公司在需求端（訂單等）&供給端（業(yè)務(wù)服務(wù)體系及員工數(shù)量等）均呈現(xiàn)向上增長的基礎(chǔ)上，我們判斷公司收入端繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長。展望未來，公司持續(xù)戰(zhàn)略加碼創(chuàng)新藥CRO業(yè)務(wù)，同時深耕仿制藥CRO業(yè)務(wù)，逐漸形成“仿制藥CRO+創(chuàng)新藥CRO+自主產(chǎn)品”多業(yè)務(wù)全流程布局的CRO供應(yīng)商，預(yù)期未來業(yè)績將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長。
業(yè)績預(yù)測及投資建議
公司持續(xù)深耕仿制藥CRO業(yè)務(wù)，同時戰(zhàn)略加碼創(chuàng)新藥CRO業(yè)務(wù)和逐漸豐富自主產(chǎn)品布局為未來業(yè)績增長貢獻核心增長動力，調(diào)整前期盈利預(yù)測，即22-24年營收從7.08/9.91/13.58億元調(diào)整為7.22/10.32/14.44億元，EPS從1.99/2.90/4.02元調(diào)整為2.06/2.98/4.16元，對應(yīng)2022年10月20日101元/股收盤價，PE分別為49.14/33.89/24.25倍，維持公司“買入”評級。
風險提示
?。?）核心技術(shù)骨干及管理層流失風險；（2）仿制藥CRO行業(yè)存在未來不確定風險；（3）戰(zhàn)略布局的臨床CRO業(yè)務(wù)和生物分析業(yè)務(wù)未來具有不確定；（4）匯率波動風險；（5）新型冠狀病毒疫情影響。
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