>> 華泰期貨-尿素日報：廠庫增至新高，期現(xiàn)雙雙承壓-221021
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
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| 1545KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
昨日國內(nèi)尿素行情繼續(xù)下探，下游觀望等待，需求低迷，市場交易量走低。周度庫存數(shù)據(jù)中尿素企業(yè)庫存累庫明顯。供應(yīng)端雖煤制尿素受成本影響有所縮減，但氣制尿素有所補(bǔ)充，成本端的支撐作用并沒有之前預(yù)期明顯，現(xiàn)貨市場持續(xù)走低，基差支撐不明顯，建議持有前期空單。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：10月20日尿素主力收盤2262元/噸（-3）；前二十位主力多頭持倉：61906（+1037），空頭持倉：65989（+1975），凈空持倉：4083（+681）。
現(xiàn)貨：10月20日山東臨沂小顆粒報價：2450元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報價：2440元/噸（-10）；江蘇沐陽小顆粒報價：2470元/噸（-30）。
原料：10月20日小塊無煙煤1930元/噸（0），尿素成本2356元/噸（0），尿素出口窗口-60美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至10月19日，煤制尿素周度產(chǎn)量72.34萬噸（-4.88%），煤制周度產(chǎn)能利用率62.56%（-3.21%），氣制尿素周度產(chǎn)量28.68萬噸（+3.02%），氣制周度產(chǎn)能利用率70.57%（+2.07%）。
庫存：截至10月19日港口庫存15.2萬噸（-6.4），廠庫庫存93.76萬噸（+13.94）。
觀點：昨日國內(nèi)尿素行情繼續(xù)下探，下游觀望等待，市場交易量走低。另外局部因疫情導(dǎo)致發(fā)運不暢，尿素工廠累庫明顯，庫存漲至年度最高水平。而8-10月的日產(chǎn)水平大約在14.79萬噸，依舊比同期高0.1萬噸，未來日產(chǎn)預(yù)期亦高于以往同期，因此預(yù)期供應(yīng)會相應(yīng)充足，預(yù)計近期行情繼續(xù)向下。
■策略
謹(jǐn)慎偏空：當(dāng)前市場需求低迷、廠家?guī)齑鎵毫咃@、供應(yīng)端雖煤制尿素受成本影響有所縮減，但氣制尿素有所補(bǔ)充，成本端的支撐作用并沒有之前預(yù)期明顯，現(xiàn)貨市場持續(xù)走低，基差支撐不明顯，建議持有前期空單。
■風(fēng)險
政策限產(chǎn)擴(kuò)大、淡儲階段性補(bǔ)充拉動需求、煤炭價格上漲
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