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新能源板塊歷史表現(xiàn)回顧：1）新能源板塊：呈現(xiàn)明顯的Beta收益屬性，各細(xì)分領(lǐng)域同漲同跌，光伏設(shè)備板塊超額收益最高。2）細(xì)分領(lǐng)域：光伏設(shè)備方面，加工設(shè)備環(huán)節(jié)跑贏指數(shù)，硅料硅片、逆變器有階段性超額收益。電池方面，鋰電池領(lǐng)域表現(xiàn)出超額收益，電池化學(xué)品、蓄電池板塊階段性跑贏指數(shù)。能源金屬方面，鋰資源有明顯超額收益。風(fēng)電設(shè)備方面，Beta收益屬性為主，風(fēng)電零部件領(lǐng)域有小幅超額收益。
　　新能源主題基金產(chǎn)品現(xiàn)狀與業(yè)績(jī)表現(xiàn)：1）新能源指數(shù)基金：電池、光伏、新能源車指數(shù)基金收益居前。2）新能源主題基金：多數(shù)主題基金跑輸基準(zhǔn)，新能源板塊倉(cāng)位偏低是可能的原因之一。跑贏基準(zhǔn)的基金依賴于高勝率或高銳度，高銳度基金在上游鋰資源和鋰電池賽道的倉(cāng)位明顯更高。
　　被動(dòng)指數(shù)基金的優(yōu)選：建議關(guān)注基金規(guī)模大、場(chǎng)內(nèi)成交活躍、跟蹤誤差小的場(chǎng)內(nèi)ETF產(chǎn)品：富國(guó)中證電池主題ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、嘉實(shí)中證稀有金屬主題ETF、華夏中證新能源汽車ETF、南方中證新能源ETF。
　　主動(dòng)管理基金的風(fēng)格特征：1）通過(guò)細(xì)分賽道輪動(dòng)實(shí)現(xiàn)高勝率的基金：建信新能源（陶燦等）持倉(cāng)經(jīng)歷了鋰電池、光伏設(shè)備-電池化學(xué)品-上游鋰資源和風(fēng)電-硅料硅片等細(xì)分賽道的輪動(dòng)，超配的鋰資源、光伏設(shè)備、負(fù)極材料的擇時(shí)貢獻(xiàn)居前，負(fù)極材料同時(shí)有選股貢獻(xiàn)。信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)（孫浩中）在2021年光伏設(shè)備和鋰資源之間做行業(yè)輪動(dòng)，2022年上半年增持正負(fù)極材料和風(fēng)電板塊。超配的鋰資源、逆變器的擇時(shí)貢獻(xiàn)居前，逆變器同時(shí)有選股貢獻(xiàn)。易方達(dá)環(huán)保主題（祁禾）持倉(cāng)經(jīng)歷了鋰電池、光伏設(shè)備-鋰資源、風(fēng)電、逆變器、硅料硅片-鋰電池、正極材料等細(xì)分賽道的輪動(dòng)。超配的風(fēng)電零部件、光伏設(shè)備、硅料硅片的擇時(shí)貢獻(xiàn)居前，風(fēng)電零部件、逆變器的選股貢獻(xiàn)居前。2）階段性超配細(xì)分賽道提高收益銳度的基金：高收益銳度基金以超配上游鋰資源、鋰電池、電池化學(xué)品等板塊為主。上游鋰資源、負(fù)極材料貢獻(xiàn)超額收益。3）同時(shí)配置非新能源板塊的基金：泰達(dá)宏利周期（張勛）新能源收益貢獻(xiàn)以鋰資源、光伏設(shè)備板塊為主，非新能源板塊的選股貢獻(xiàn)來(lái)自家電、化工、TMT等板塊。中銀智能制造（王偉）新能源收益貢獻(xiàn)以逆變器板塊為主，非新能源板塊的收益貢獻(xiàn)來(lái)自家電、機(jī)械設(shè)備等板塊。新華鑫動(dòng)力（劉彬）非新能源板塊以選股貢獻(xiàn)為主，主要來(lái)自汽車整車板塊。4）小幅跑輸基準(zhǔn)但投資回報(bào)比高的基金：廣發(fā)鑫享（鄭澄然）新能源持倉(cāng)聚焦光伏設(shè)備板塊，非新能源板塊輪動(dòng)配置化工、石油石化和醫(yī)藥。富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)（楊棟等）重點(diǎn)配置光伏、電池等板塊，階段性持有機(jī)械設(shè)備、基建、電子、化工等非新能源板塊。5）各賽道超額收益貢獻(xiàn)的頻率：超額收益貢獻(xiàn)3%以上的賽道中，上游鋰資源、負(fù)極材料、光伏設(shè)備和逆變器出現(xiàn)的頻率較高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）本報(bào)告是基于公募基金歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的客觀分析，樣本基金可能存在錯(cuò)漏導(dǎo)致結(jié)果偏差。2）基金過(guò)往的情況不代表未來(lái)表現(xiàn)。3）本報(bào)告涉及的基金不構(gòu)成投資建議。