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【行情復(fù)盤】
　　10月19日，滬銅震蕩下挫，主力合約CU2211收于62120元/噸，跌1.13%。現(xiàn)貨方面，1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月11合約報(bào)于升水610~680元/噸，均價(jià)升水645元/噸，較昨日下跌185元/噸。平水銅成交價(jià)格62930~63020元/噸，升水銅成交價(jià)格62950~63050元/噸。
　　【重要資訊】
　　1、10月19日LME銅庫存減4825噸至139000噸。
　　2、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月份精銅制桿企業(yè)開工率為73.84%，環(huán)比減少0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比增加2.01個(gè)百分點(diǎn)。
　　4、上海金屬網(wǎng)訊：外電10月16日消息，Antofagasta旗下智利Los Pelambres銅礦的監(jiān)事會與該公司達(dá)成了一項(xiàng)新的合同協(xié)議，其中包括加薪、獎金和各種福利。工會在上周四晚些時(shí)候表示，這避免了罷工的風(fēng)險(xiǎn)。
　　5、Trade Data Monitor的數(shù)據(jù)顯示，2021年，俄羅斯向歐盟供應(yīng)了將近292,000噸銅。去年歐盟銅進(jìn)口量總計(jì)超過801,000噸。銅被廣泛應(yīng)用在電力和建筑行業(yè)。
　　6、必和必拓(BHP)發(fā)布2022年三季度產(chǎn)銷報(bào)告顯示：2022年第三季度，銅產(chǎn)量41萬噸，同比增加9%，環(huán)比增加11%。其中：Escondida銅產(chǎn)量為25.27萬噸，同比增加4%；Pampa Norte銅產(chǎn)量為7.06萬噸，同比增加5%。公司2023財(cái)年銅產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)保持不變，在163.5至182.5萬噸之間。
　　【操作建議】
　　最新公布的美國CPI、PPI均高于預(yù)期，其中核心通脹刷新40年高位，而良好的就業(yè)數(shù)據(jù)也表明工資-通脹螺旋仍在繼續(xù)，意味著美聯(lián)儲仍需進(jìn)一步加息為過熱的經(jīng)濟(jì)降溫。而基本面來看，四季度冶煉基準(zhǔn)價(jià)格環(huán)比大漲，表明銅礦寬松已經(jīng)形成一致性預(yù)期，國內(nèi)未來冶煉產(chǎn)量將持續(xù)維持在90萬噸/月以上，帶來供應(yīng)壓力。而需求端受現(xiàn)貨高升水抑制，中游開工減緩，接下來國內(nèi)旺季臨近尾聲，消費(fèi)存在預(yù)期轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)，隨著國內(nèi)外庫存的累增，擠升水行情或難以持續(xù)。短期現(xiàn)貨緊張支撐期價(jià)，不過調(diào)整完畢后未來市場可能再度進(jìn)行衰退交易，建議觀望或輕倉試空，期權(quán)買入深度虛值看跌保護(hù)尾部風(fēng)險(xiǎn)。
　　【套利分析】
　　截止至2022年10月19日，滬銅主力合約CU2211收盤價(jià)為62,120元/噸，次主力合約CU2212收盤價(jià)為61,170元/噸，兩者收盤價(jià)價(jià)差為950元/噸，較上一日增加180元/噸。從季節(jié)性角度分析，當(dāng)前價(jià)差較近五年相比維持在較高水平