>> 宏源期貨-貴金屬周報(黃金與白銀)：美房價下跌尚未轉(zhuǎn)為房租降速，美聯(lián)儲11月加息75BP幾無懸念-221021
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王瀲 |
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1、美國9月消費(fèi)者物價指數(shù)CPI為8.2%高于預(yù)期且核心CPI為6.6%高于預(yù)期和前值，使美聯(lián)儲11加息75個基點(diǎn)幾無懸念且12月亦可能加息75個基點(diǎn)，市場預(yù)期終端利率為4.91%或意味著美國聯(lián)邦基金利率2023年第一季度可能突破4.75%-5.00%區(qū)間（利空），后續(xù)需要關(guān)注11月8日美國中期選舉后美聯(lián)儲官員表態(tài)是否釋放加息退坡信號。
2、美聯(lián)儲仍將加息與通脹預(yù)期下降支撐短端實(shí)際利率上漲，但美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期逐步增強(qiáng)正在壓制長端實(shí)際利率，多空交織或使貴金屬價格陷于寬幅震蕩，未來仍需關(guān)注美國消費(fèi)端通脹回落斜率與經(jīng)濟(jì)增速放緩斜率哪個更大？前者更大則美國經(jīng)濟(jì)或能實(shí)現(xiàn)軟著陸或淺衰退（此種情況消費(fèi)端通脹回落相對緩慢，短端實(shí)際利率或隨消費(fèi)端通脹回落而上漲，長端實(shí)際利率或因美國經(jīng)濟(jì)相對平穩(wěn)而震蕩，則倫敦金價仍可能跌破1600）（利空）；后者更大則美國經(jīng)濟(jì)可能陷入深度衰退（此種情況消費(fèi)端通脹回落相對較快，短端實(shí)際利率或隨美聯(lián)儲加息退坡甚至開啟降息而逐步觸頂回落，長端實(shí)際利率因美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)而震蕩下降，則倫敦金價或加速筑底后上漲）（利多）。
投資策略：預(yù)計貴金屬價格或?qū)挿鹗幤酰P(guān)注倫敦金價1600/1550/1450（可能性?。└浇挝?，建議投資者單邊謹(jǐn)慎追多并以逢反彈布局空單為主，多邊關(guān)注逢高做空“金銀比”與“金銅比”的套利機(jī)會。
風(fēng)險提示：關(guān)注美國10月24日Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI、26日零售與批發(fā)庫存及新屋銷售數(shù)量、27日9月耐用品新增訂單月率與第三季度GDP增速及初請失業(yè)金人數(shù)、28日9月個人消費(fèi)支出價格指數(shù)PCE及10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)，11月3日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲公布利率決議。
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