>> 國(guó)投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-221021
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
大小： |
3437KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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周五滬銅沖高回落，市場(chǎng)成交略有放大，持倉(cāng)43.5萬(wàn)手顯示多空分歧仍然很大。當(dāng)前市場(chǎng)在宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)邏輯之間矛盾顯著。美債屢創(chuàng)新高，名義利率在4以上是2008年以來(lái)的最高，實(shí)際利率已經(jīng)從前兩年的負(fù)利率來(lái)到1.76%，全球性的貨幣緊縮對(duì)工業(yè)需求的打壓實(shí)實(shí)在在。但從產(chǎn)業(yè)方面來(lái)看，銅現(xiàn)貨庫(kù)存仍然處在歷史最低水平，隔月價(jià)差還在千元，空頭換月代價(jià)難以承受。技術(shù)上看，銅價(jià)短期處于整理區(qū)間，等待明朗。
今日滬鋁先揚(yáng)后抑震蕩，北方物流不暢影響鋁錠到貨，現(xiàn)貨小幅升水，鋁錠庫(kù)存較周一下降三萬(wàn)噸。LME庫(kù)存連續(xù)大增超20萬(wàn)噸令外盤維持弱勢(shì)，市場(chǎng)等待交易所對(duì)俄羅斯金屬討論結(jié)果。鋁市受到低供給、低庫(kù)存、高成本支撐，但宏觀方向偏空，消費(fèi)仍是拖累，短期滬鋁繼續(xù)以近三個(gè)月運(yùn)行區(qū)間內(nèi)震蕩對(duì)待。
下午盤滬鋅快速回撒漲幅，部分交割貨源流入市場(chǎng)，且有進(jìn)口鋅錠流入。SM七地庫(kù)存周內(nèi)增加5600噸、回到10萬(wàn)噸水平。今日現(xiàn)貨鋅價(jià)微幡調(diào)高到25890元/噸，實(shí)貨交易貼水為主，對(duì)2211交割月實(shí)時(shí)升水迅速縮回480元/噸。繼續(xù)評(píng)估交割出庫(kù)后現(xiàn)貨堅(jiān)挺程度及交投情況。多頭減倉(cāng)離場(chǎng)，下周市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向聯(lián)儲(chǔ)加息前的宏觀交易，開(kāi)始關(guān)注2212合約。
滬鉛偏強(qiáng)，繼續(xù)守住漲幅。今日原生鉛積極調(diào)價(jià)到15275元/噸，原再生鉛價(jià)差擴(kuò)大到225元/噸。盡管交割干擾庫(kù)存變動(dòng)，但供求仍偏緊俏，鋼聯(lián)社庫(kù)降至5.71萬(wàn)噸。海外倫鉛庫(kù)存繼續(xù)流出，且倉(cāng)儲(chǔ)集中地仍有大比例注銷倉(cāng)單。多頭持有。
今日滬鎳大幅回落，現(xiàn)貨升水下跌300-500元/噸。不銹鋼10月份排產(chǎn)量創(chuàng)新高，對(duì)原料需求增加，鎳鐵價(jià)格漲至1400元/鎳附近。硫酸鎳價(jià)格漲至4.025萬(wàn)元/噸，鎳價(jià)回落后，鎳豆自溶硫酸鎳即期利潤(rùn)虧損幅度明顯縮窄。在新能源行業(yè)消耗純鎳大幅下降的背景下，純鎳顯性庫(kù)存依舊維持去庫(kù)，鎳結(jié)構(gòu)性短缺矛盾仍存,且不銹鋼領(lǐng)域鎳需求好轉(zhuǎn)為鎳價(jià)提供一定支撐,鎳鐵價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，鎳價(jià)維持高位震蕩向上趨勢(shì)不變。
滬不銹鋼價(jià)格今日減倉(cāng)回落至17475元，基本與現(xiàn)貨價(jià)格持平。鎳鐵、鉻鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端存在較強(qiáng)的支撐力量，不銹鋼消費(fèi)端處于傳統(tǒng)旺季之中，原料價(jià)格堅(jiān)挺、成本端亦存在支撐力量，后期仍將面臨消費(fèi)端和印尼政策帶來(lái)的不確定性，加之南非罷工問(wèn)題已全部解決，鉻礦鉻鐵發(fā)貨仍在恢復(fù)中，最快于11月上旬恢復(fù)正常，后期不銹鋼若消費(fèi)未能跟上，持續(xù)上漲的可能性較低，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存變化情況。
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