>> 建信期貨-宏觀貴金屬日報-221024
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
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| 818KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場依然緊俏，疊加美聯(lián)儲官員的鷹派言論，美國10年期國債利率上升到4.24%，但金融市場關(guān)于美聯(lián)儲緊縮步伐的預(yù)期也較為混亂，因為其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)衰退信號增多。英國首相宣布辭職，英鎊不漲反跌推高美元指數(shù)至113上方，美股和商品普遍沖高回落，倫敦黃金繼續(xù)在9月底前低附近偏弱運(yùn)行。由于美元指數(shù)上漲動能在歐洲央行緊縮和美國中期選舉等因素影響下有所減退，我們判斷10月份貴金屬有望筑底回升，觀察倫敦黃金在前低附近的支撐力度。由于近期人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性顯著增強(qiáng)，因此國內(nèi)金銀價格大致維持區(qū)間震蕩。
中線行情：
由于新冠疫情對人們觀念的沖擊，歐美就業(yè)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，一方面使得歐美就業(yè)市場異常緊俏，增強(qiáng)歐美央行持續(xù)緊縮的信心；另一方面催生薪資通脹螺旋上升風(fēng)險，給予歐美央行過度緊縮的理據(jù)。這種情況一方面使得美元指數(shù)在經(jīng)濟(jì)比較優(yōu)勢和海外避險需求的影響下持續(xù)偏強(qiáng)，另一方面提升全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，前者利空貴金屬且為主要因素，后者利多黃金利空白銀且為次要因素，因此我們判斷貴金屬空頭趨勢尚未結(jié)束，且金銀比繼續(xù)趨勢上升；但美國經(jīng)濟(jì)衰退和美國通脹趨緩也會激發(fā)市場關(guān)于美聯(lián)儲放緩甚至逆轉(zhuǎn)緊縮的臆測，從而使得貴金屬出現(xiàn)階段性反彈。就10月份來說，我們判斷在歐洲央行緊縮和美國中期選舉的影響下，美元匯率和美債利率的上漲動能將會減弱，從而推動貴金屬出現(xiàn)階段性反彈；若美元指數(shù)確定筑頂成功，則貴金屬的反彈可能延續(xù)到年底。
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