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策略推薦：不悲觀，震蕩中尋求機(jī)會(huì)
　　股指方面，本輪反彈的本質(zhì)是超跌反彈，因此彈性品種的持續(xù)性將決定本輪行情究竟是磨底行情還是反轉(zhuǎn)行情。當(dāng)前仍傾向是磨底行情，仍以區(qū)間操作思路應(yīng)對(duì)，滬指3000點(diǎn)附近加倉(cāng)，滬深3100點(diǎn)附近減倉(cāng)。
　　期權(quán)方面，期權(quán)情緒指標(biāo)在周中走勢(shì)呈現(xiàn)分化：50、300指數(shù)相關(guān)期權(quán)情緒持續(xù)走弱，而偏向成長(zhǎng)板塊的相關(guān)期權(quán)標(biāo)的的市場(chǎng)情緒在周中曾一度走高，但最終同樣回落。從成交額PCR與成交量PCR比值指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)目前尚未處于拐點(diǎn)確認(rèn)階段，標(biāo)的仍有下探反復(fù)空間。本周北向資金連續(xù)五日凈流出，同時(shí)期權(quán)市場(chǎng)交投量能走弱，一方面表明市場(chǎng)不悲觀，避險(xiǎn)需求并未明顯提升；而另一方面則表明，市場(chǎng)資金仍缺乏交易主線?？偟膩?lái)看，期權(quán)市場(chǎng)對(duì)本輪下跌并未給出過(guò)激反應(yīng)，同時(shí)部分品種偏虛值看漲期權(quán)的部位頭寸仍在逐步累積。基本面方面，本周行情的劇烈波動(dòng)表明市場(chǎng)的交易主線由從業(yè)績(jī)預(yù)增轉(zhuǎn)向熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，加之外資拋售消費(fèi)藍(lán)籌帶動(dòng)市場(chǎng)下跌。但指數(shù)在當(dāng)前點(diǎn)位也毋須過(guò)度悲觀，市場(chǎng)震蕩概率偏強(qiáng)，證據(jù)是券商板塊依舊飄紅提供信心支撐。整體來(lái)看，我們維持近期觀點(diǎn)，市場(chǎng)中期底部確認(rèn)，但短期不排除反復(fù)，前期布局牛市價(jià)差策略的期權(quán)投資者仍建議續(xù)持。
　　本周期權(quán)隱含波動(dòng)率明顯上行。多空交織的市場(chǎng)行情也在期權(quán)波動(dòng)率上得以體現(xiàn)，各期權(quán)品種的隱含波動(dòng)率拉升，做空波動(dòng)率策略再度迎來(lái)安全邊際，在市場(chǎng)交易量整體萎縮、市場(chǎng)缺乏主線的背景下，期權(quán)隱含波動(dòng)率后續(xù)回落概率偏強(qiáng)。但是短期來(lái)看，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)，仍不能排除行情反復(fù)帶來(lái)的波動(dòng)率再次沖高的可能，因此波動(dòng)率策略仍建議謹(jǐn)慎為宜。。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）交易量持續(xù)萎縮；2）疫情反復(fù)
　　策略回顧：周度策略與日度策略均表現(xiàn)不佳
　　上周周度進(jìn)攻策略表現(xiàn)不佳，平均收益率為-22.34%。上周日度策略以進(jìn)攻為主，續(xù)持前期布局的牛市看漲價(jià)差策略，與周度策略觀點(diǎn)一致。日度策略同樣表現(xiàn)不佳，平均收益率為-22.34%。