>> 華泰期貨-甲醇周報：港口庫存繼續(xù)下滑，關(guān)注MTO裝置變動情況-221024
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 878KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
逢低配多。興興逐步進(jìn)入降負(fù)檢修，短期壓制港口需求。等待11月上中興興檢修完畢復(fù)工后，港口重新進(jìn)去庫周期。且目前港口庫存仍處于低位，累庫后庫存絕對水平壓力不大。等待低位考慮多配。
核心觀點(diǎn)
市場分析
內(nèi)地較為疲軟，西北價格有所回落。新增裝置方面，久泰逐步投產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)提負(fù)速率，西北供應(yīng)壓力有所加大。但另一方面，上游原料價格仍較為堅挺，給予成本支撐。
本周隆眾西北庫存32.4萬噸（+1.8），西北待發(fā)訂單量13.9萬噸（-0.9）。
外盤開工逐步抬升，伊朗裝船量有所回升，后續(xù)到港量有所邊際回升。盛虹MTO10.14逐步恢復(fù)，復(fù)工后7成附近。興興10.17逐步降負(fù)，或逐步逐步兌現(xiàn)檢修三周計劃，短期壓制港口需求。誠志一期MTO仍等待復(fù)工。天津渤化負(fù)荷偏低。另外，關(guān)注月底常州富德長停裝置有復(fù)工預(yù)期，提振甲醇需求。
本周卓創(chuàng)港口庫存52.5萬噸（-11.2）再度大幅下滑，其中，江蘇32.6萬噸（-4.3），浙江8.4萬噸（-3.2）。周內(nèi)大風(fēng)天氣導(dǎo)致部分封航，卸港延后，提貨量亦有所上升。預(yù)計10月21日至11月6日中國進(jìn)口船貨到港量在65萬噸港口，仍關(guān)注后續(xù)實(shí)際卸港速率。庫存絕對水平處于歷史低位，港口基差持續(xù)強(qiáng)勢。
■策略
（1）單邊：逢低配多。興興逐步進(jìn)入降負(fù)檢修，短期壓制港口需求。等待11月上中興興檢修完畢復(fù)工后，港口重新進(jìn)去庫周期。且目前港口庫存仍處于低位，累庫后庫存絕對水平壓力不大。等待低位考慮多配。（2）跨品種套利：觀望，等待盛虹復(fù)工后再參與LL01-3MA01逢高做縮價差（3）跨期套利：1-5價差逢低做正套。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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